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韩国金融服务委员会发布声明称，韩国将把针对散户投资者交易单一个股杠杆ETF的更严格存款额要求提前至7月31日实施，较原定的8月实施时间提前，存款额要求为3000万韩元，且为现金形式。现金存款要求由1000万韩元提高至3000万韩元；股票、ETF和债券将不再计入最低存款额。新规适用于购买韩国国内及海外上市的单一个股杠杆ETF。对于未能于7月31日前完成系统升级的公司，将被建议限制这种产品的新交易。

天资啊…

6连板，电网炒疯了！仅仅几天便翻了一倍，妥妥滴一支实力妖股。股海的板块轮动脚步，我们小散真的太难跟上。主力有巨大的资本，从不看业绩，喝酒吃药行情之后炒新能源，去年与今年炒中旬炒航天炒科技玩得嗨，许多股价更是直接拉到了天上。如今主力又开始炒电网，一波又一波的轮动，往往当我们小散能轻易买进的时候，基本都是给主力接盘的时候，赚点钱真心不容易。

证监会来给投资者增加信心了，并且明确表明科技股的主线逻辑证监会直面外部风险（地缘冲突、全球股市联动下跌），不回避利空，体现客观务实；同时着重放大国内多重积极因素，给机构、散户、上市公司统一打气，缓解近期科技股震荡、指数反复带来的悲观情绪。直接点明A股整体具备较好配置价值，是监管层面明确的估值判断：在监管眼中，当前整体股价、估值处于合理偏低区间，下行空间有限，从舆论层面夯实市场底部预期。强调“配置价值”，并非炒作价值，引导资金抛弃短线追涨杀跌、题材炒作；鼓励机构、长线资金立足中长期布局，契合证监会引入社保、养老、保险等中长期资金的部署。证监会点明新一轮科技革命加速突破，再次确认硬科技、AI算力、半导体、光模块、存储、国产芯片是长期核心赛道证监会定调A股具备配置价值，提振市场信心，坚守稳中求进的维稳总方针；科技长期主线不变，市场走震荡筑底。

证监会来给投资者增加信心了，并且明确表明科技股的主线逻辑证监会直面外部风险（地缘冲突、全球股市联动下跌），不回避利空，体现客观务实；同时着重放大国内多重积极因素，给机构、散户、上市公司统一打气，缓解近期科技股震荡、指数反复带来的悲观情绪。直接点明A股整体具备较好配置价值，是监管层面明确的估值判断：在监管眼中，当前整体股价、估值处于合理偏低区间，下行空间有限，从舆论层面夯实市场底部预期。强调“配置价值”，并非炒作价值，引导资金抛弃短线追涨杀跌、题材炒作；鼓励机构、长线资金立足中长期布局，契合证监会引入社保、养老、保险等中长期资金的部署。证监会点明新一轮科技革命加速突破，再次确认硬科技、AI算力、半导体、光模块、存储、国产芯片是长期核心赛道证监会定调A股具备配置价值，提振市场信心，坚守稳中求进的维稳总方针；科技长期主线不变，市场走震荡筑底。

7月23日热点板块及领涨龙头股！1、电网设备板块：领涨个股：长缆科技（3板）、益坤电气、宏远股份、中能电气、金冠股份、双杰电气、和顺电气、凯发电气、通光线缆、泓淋电力、明阳电气、金盘科技、太阳电缆、汉缆股份、新联电子、宝光股份、新亚电缆、大连电瓷、华菱线缆、信通电子、科林电气、望变电气、中电鑫龙、顺钠股份、保变电气、摩恩电气、森源电气、积成电子、三变科技、白云电器、风范股份、国电南自、ZG西电、通达股份、百利电气2、绿色电力板块：领涨个股：立新能源（6板）、美利云（4板）、新中港（2板）、华电辽能（2板）、新能股份（2板）、中能电气、双杰电气、通源环境、明阳电气、滨化股份、拓日新能、银星能源、卧龙新能、三友化工、川能动力、北矿科技、大连电瓷、ZG天楹、科林电气、中电鑫龙、积成电子、国电南自、水发燃气、文科股份3、金属板块：（包含工业金属、小金属、能源金属）领涨个股：盛达资源（3板）、永杉锂业、盛新锂能、远航精密、赣锋锂业、融捷股份、永兴材料、天齐锂业、新威凌、南山铝业、鼎胜新材、天山铝业、华峰铝业、盛屯矿业、国城矿业、中矿资源5、固态电池板块：领涨个股：中瑞股份、海科新源、双杰电气、华盛锂能、万润新能、永杉锂业、盛新锂能、鼎胜新材、华丰股份、赛伍技术、鹏辉能源、利通科技、湖南裕能、华自科技6、锂电池概念：领涨个股：中能电气、中瑞股份、海科新能、金冠股份、双杰电气、吉和昌、华盛锂能、捷强装备、万润新能、南山铝业、滨化股份、深中华A、东晶电子、云图控股、卧龙新能、博迈科、鲁阳节能、川能动力、永杉锂业、盛新锂能、中电鑫龙、华之杰、鼎胜新材、国城矿业、石大胜华、杰瑞股份、赛伍技术、孚日股份7、石油、天然气板块：领涨个股：中曼石油（2板）、潜能恒信、博迈科、蓝焰控股、贝肯能源、万邦达、康普顿、和顺石油、德石股份、积成电子、杰瑞股份、水发燃气、特变电工、神开股份、贵州燃气8、化工、化学板块：领涨个股：金牛化工（5天4板）、滨化股份、金煤科技、三友化工、云图控股、江山股份、日科化学、沧州大化、红宝丽、鲁北化工9、军工板块：领涨个股：新能股份（2板）、北方长龙、通光线缆、蓝盾光电、捷强装备、理工光科、晟楠科技、太阳电缆、宝光股份、华菱线缆、中电鑫龙、航天动力、长城军工、四创电子、北自科技、展鹏科技、孚日股份、通达股份、百利电气以上资讯仅供参考，观摩学习，不作为投资建议！

印媒：中国新投资规则或将导致与印度的合资项目延期…7月22日，印媒报道中称，印中商业关系可能正进入一个新的审查阶段。中国全新的对外投资管理框架规定，国内企业即便已经拿到印度《第3号政策公告》审批许可，若要与印度本土企业设立合资公司，仍必须取得中方主管部门批准。迪克森科技与vivo、乌诺明达与安柏集团配套OPPO、PG电镀科技等多项拟定合作项目，将会迎来更长的审核周期，中方将重点核查股权架构、技术转让细则以及企业治理权限等核心内容。印度媒体的相关报道，透露出其本土电子制造行业的紧张态势。印度一直希望通过引资合作完善本土产业链、夯实产业基础，而我国全新的对外投资审核机制，让已通过当地审批的合作项目需再次核验合规事项，拉长了重点合作项目的落地周期，改变了以往的合作模式，预示中印产业合作正式进入双向规范、双向制衡的全新阶段。我国出台新版对外投资管理规范，旨在规范企业海外合资合作经营行为，把控跨境股权设置、技术流转与企业管理权限等关键环节风险，稳妥应对海外市场环境变化，兼顾对外投资稳健运营与自身产业平稳发展。所以说，新的投资规定出台，为维护相关企业利益和产业安全筑起了一道防火墙…

07年8万亿的中石油打开了中国资源股的天花板吗？21年3万亿的贵州茅台打开了消费股的天花板吗？26年长鑫科技假如上市后市值达到3万亿、5万亿乃至7万亿，A股、港股硬科技板块的整体市值空间将被彻底打开，长期来看属于重大利好。大家还记得600元的寒武纪进指数，全网群嘲吗？科技创新的时代车轮滚滚向前，总有那么些人偏要去车轮下增加摩擦力.......当然，中芯国际刚上市两天——2020年7月16上市，科创50指数7月15跌5%，7月16跌8.8%，注意！

两市成交大幅萎缩，缩量幅度接近5000亿，不少朋友关心周五行情该如何解读。盘面虽然收出阳线，不少标的涨幅可观，但隐患已经悄然显现。核心问题就出在量能上，成交持续低迷，意味着大资金并没有主动进场布局，本轮反弹能否延续就要打上问号。如果是放量拉升，周五行情延续上涨的概率会很高；可当下属于缩量反弹，持续性存在很大不确定性。倘若后续继续缩量，市场很容易再度转入调整，这一层回落风险大家务必警惕。历来缩量上涨都不是健康的多头结构。那么周五最重要的观察指标十分清晰：紧盯成交量。只要明天资金能够进场，成交有效放大，本轮修复行情就不止一日游，有望持续走3至5个交易日。操作上重点盯紧量能变化，管理好手中持仓，耐心等待回血窗口，不要盲目激进操作。行情大盘

明天大阳？[笑着哭]我给大家鼓鼓劲，给大家来点信心，为什么我说明天大阳线，我就一点理由:现在科技股往下调整，调整的差不多了，我说的是阶段性差不多了，利空情绪消化的差不多了。但是就像今天电网板块全线反弹一样，都是超跌板块全线反弹，像这样的板块还有很多很多。接下来板块，超跌的板块将会逐渐反弹。我之所以说，明天大阳线，因为我看了看牛市骑手，证券板块横盘横的差不多了。就是前面大涨的几只股也回调到位了。整个证券板块的趋势向上，没有改变。更何况证券板块是这么多年来业绩完全没有兑现的一个板块。在调整了近两周的情况下，明天将来一根大阳线，带领大金融爆发，直接触摸该板块上方压力位250日线附近！所以，我在这里断定，明天证券板块来根中阳线，上证指数也来根中阳线，让大家乐呵乐呵过周末。[捂脸哭][笑着哭][赞]大家加油，祝大家明天发财。[比心]

钱的概念

刚刚过去的一周，量化私募圈可以说是哀鸿遍野。数据显示，高达95%的量化选股产品都出现亏损，而中证500、中证1000相关指数增强产品更是遭遇重创。幻方、明汯、鸣石、九坤等头部量化机构旗下产品，单周回撤甚至达到两位数，部分产品净值一周缩水接近20%。这让很多人疑惑：过去几年凭借算法、数据和高速交易赚得盆满钵满的量化资金，为什么这一次会跌得如此惨烈？答案可能并不只是市场下跌这么简单。表面看，这是一场普通的风格调整，但实际上，量化模型遇到的是一次极端行情中的“精准打击”。过去一段时间，市场资金明显偏爱科技成长、中小盘股票。大量量化模型通过历史数据分析发现，这类股票具备更强的动量和交易机会，于是不断提高相关方向的配置比例。简单来说，过去赚钱的股票，会被算法认为未来继续上涨的概率更高。这本身没有错，因为量化交易的核心逻辑，就是通过大量历史数据寻找规律，再利用模型捕捉市场机会。但问题在于，市场并不会永远按照过去的剧本运行。当行情突然发生剧烈切换，资金开始快速撤离中小盘和成长方向，转向银行、能源等防御板块时，量化模型的问题就暴露出来了。机器最擅长的是发现规律，却不擅长理解市场情绪的突然变化。过去半年，成长股表现强势，模型会不断强化相关因子的权重。但当市场出现快速反转时，算法需要时间重新计算、调整仓位。可资本市场最残酷的地方就在于，机会和风险往往只存在于几天甚至几个小时之间。等模型发现趋势已经改变，很多仓位可能已经承受了一轮明显回撤。这也是量化资金暴跌的第一个原因：反应速度看似很快，但面对真正的市场巨变，依然存在滞后。第二个原因，是量化产品普遍仓位较高。很多量化策略依靠的是分散投资和高频交易，通过大量股票组合获取超额收益。因此，它们通常不会像部分主观基金经理一样，大幅降低仓位等待机会。市场平稳上涨时，高仓位意味着更高收益。但当市场突然调整，高仓位也意味着更大的损失。尤其是在这次风格快速切换过程中，量化资金既没有及时逃离下跌方向，也没有快速转向上涨板块，相当于两边都没有抓住。更有意思的是，在这轮调整中，一些传统主观投资基金反而表现得更加稳定。原因并不是基金经理突然拥有了预测未来的能力，而是主观投资有一个量化模型很难复制的优势——人为判断。当市场环境恶化时，基金经理可以主动降低仓位，可以增加现金比例，也可以选择银行、公用事业等防御型资产。这种“保守选择”，在牛市里可能显得不够激进，但在极端行情中，往往能够减少损失。而量化策略由于依赖模型规则，很难在短时间内做出类似的人性化调整。当然，这并不意味着量化投资失去了价值。事实上，量化在全球资本市场已经存在多年，成熟机构依然能够通过不断优化模型获得长期收益。只是这次市场再次提醒投资者：任何策略都有自己的适用环境。算法不是万能答案，数据也不是未来的保证。量化可以计算过去无数次市场波动中的规律，却无法真正预测下一次市场会不会突然改变规则。这场回撤最大的意义，或许不是证明量化失败，而是让市场重新认识它的边界。过去很多人认为，只要拥有更强算力、更复杂模型，就能在市场中稳定赚钱。但现实告诉所有人，即便是最先进的算法，也必须面对市场的不确定性。机器没有情绪，可市场有。当市场进入极端状态时，所有投资方法都会经历考验。量化如此，主观投资如此，普通投资者更是如此。资本市场从来不存在绝对稳赢的工具，真正重要的，是知道自己的方法能赚什么钱，也清楚它可能在哪些时候失效。

重磅！3日主力百亿净流入名单曝光！两大主线被资金疯狂加仓这份为期三日主力净流入百强名单含金量拉满，市场资金进攻方向彻底明朗。紫金矿业以28.6亿净流入稳居榜首，通富微电28.2亿紧随其后，洛阳钼业22.2亿位列第三，三大有色龙头合计吸金近80亿，顺周期赛道强势回暖。半导体、算力、锂电赛道同步获资金扎堆布局，中兴通讯15.6亿、紫光股份16.1亿、瑞芯微15亿、宁德时代20.1亿悉数上榜，多只标的单日涨幅突破8%，做多信号清晰。盘面分化加剧，超10只个股资金进场却逆势收跌，暗藏洗盘迹象。存量行情下，主力资金只聚焦高景气核心标的，散户切勿盲目追高短线大涨个股，优先深挖资金持续流入、涨幅滞后的潜力个股，严控仓位，避开超高换手风险标的，顺势跟随主力节奏稳健布局。

资金一停，感情归零

热点一、证券中信证券、华泰证券、国泰海通、中金公司、东方财富、中信建投、天风证券、广发证券、招商证券二、保险中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保三、超节点神州数码、拓维信息、高新发展、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、中兴通讯四、创新药恒瑞医药、百济神州、信达生物、君实生物、药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成、迪哲医药、艾力斯、荣昌生物、科伦药业⚠️风险提示：以上仅为市场热点资讯整理，不构成任何投资建议，市场波动较大，投资请自主审慎决策。

印度唯一在全球有能力出口的，即仿制药遭遇重大损失。美国决定，自2026年8月1日起，所有进口到美国的仿制药将逐步被征收100%的关税，期限为一年；此后，关税将进一步提高至200%，现在有两年“缓冲期”。仔细看看仿制药，其实九成来自印度，除此之外，印度的出口都是自嗨，大米是勒紧裤腰带出口，军火是给穷国打政治牌，代工苹果，还能泄密。所以，印度可能在几年内，失去许多，最终印度彻底沦为世界穷国，印度正在诠释骄傲使人落后。

主力拉高出货这是各位老铁

中际旭创，股价从500，涨到1060中际旭创，股价从200，涨到500中际旭创，股价从100，涨到200中际旭创，股价从50，涨到100中际旭创，股价从25，涨到50中际旭创，2023年低点股价只有25元，现在是1060元股价大涨了40倍，也就是说散户，如果当时买入30万元，到现在就是1200万元，只是这样的散户，全国只有少数人，可能100个人都不到，而全国股民，超过1亿人，这样的概率，和买彩票中奖，差不多。中际旭创，A股上市时间是2012年4月10日，到现在已经超过十六年了。中际旭创，这个月底，要在香港上市，发行价不高于1010港元1港元，只相当于0.86人民币，1010港元，对应的价格是869元人民币，也就是中际旭创，在香港上市，是打折上市的，82折的价格上市。中际旭创，在香港上市后，好处是外资，港澳台资金，都可以买卖了。但目前不清楚的是，外资机构们，有多看好中际旭创，如果看好的程度有限，上市后，可能会出现利空，如果非常看好，愿意拿出真金白银，大量买入，那就是利好。加上中际旭创，8月23日公布第二季度财报，净利润数据，中际旭创，接下来的表现，关系到A股科技股的涨跌。总结：股票市场，风险很大，散户们，要非常小心。

双休的含金量还在上升

7.22深度复盘，人气股（20家）通富微电、中兴通讯、紫金矿业、立新能源、华银电力、京东方A、兆易创新、中际旭创、北方华创、山金国际、联创电子、洛阳钼业、锐捷网络、兴森科技、大有能源、中曼石油、德明利、华电辽能、瑞芯微、美利云资金流入（10家）中兴通讯、通富微电、紫金矿业、洛阳钼业、华电辽能、兴森科技、锐捷网络、阳光电源、神州数码瑞芯微游资重仓（7家）山金国际、利通电子、联创电子、天安新材、哈药股份、共进股份托伦斯低价股涨停板中嘉博创、哈药股份、华银电力、证通电子、爱丽家居、立新能源、长缆科技、大有能源、美利云、百亿成交中际旭创、兆易创新、东山精密、紫光股份、长电科技、澜起科技、通富微电、中兴通讯、浪潮信息、北方华创、紫金矿业、京东方A、亨通光电、中微公司、华虹宏力、中科曙光、中芯国际、华天科技、佰维存储、光迅科技、长川科技、宁德时代、源杰科技、中国巨石、海光信息、生益科技、中天科技、胜宏科技、国瓷材料、新易盛、寒武纪、德明利、江波龙、

所有人注意：明天A股能赚钱的方向，只有三个，多一个都没有现在市场什么德行，老股民都懂。普涨？想都别想。四千多只股票下跌的日子刚过去，明天照样是结构性行情——选对了吃肉，选错了吃面，没有中间地带。废话不多说，直接上干货。明天能赚钱的方向，就三个，多一个我都不说。第一个：半导体设备和存储，进攻的矛别跟我说科技股泡沫大，也别跟我说昨天跌了多少。大基金三期三千多亿砸下去，不是来听你讲故事的。钱是真金白银，流向设备、光刻胶、存储这些卡脖子环节，也是明明白白的。昨天科创50暴涨10个点的时候你不敢进，今天回调一下你又说要崩——散户永远在追高和恐慌之间横跳。记住，炒半导体别碰那些蹭概念的小票，也别追已经涨了两三倍的高位股。就盯设备龙头、存储核心标的，跌下来就是机会，涨上去别贪。这是短线资金的主战场，弹性最大，风险也最大，心脏不好的别来。第二个：电力与高股息，稳赚的盾嫌科技波动大的，老老实实蹲这里。今天大盘跌成那样，电力板块主力资金还在逆势净流入十几个亿。为什么？因为资金要避险，要找确定性。外面风浪大，拿着高股息的电力、煤炭龙头，至少晚上睡得着觉。别嫌涨得慢。一年分红五六个点，股价再慢慢涨，一年下来不比你追涨杀跌亏得多强？很多人看不起高股息，觉得没意思，结果一年到头算下来，还不如拿着长江电力赚得多。明天这个方向依然安全，尤其是低位、业绩稳、分红高的核心标的，跌不动，也跌不到哪去。第三个：贵金属与工业金属，对冲的牌这个方向很多人忽略了，但非常重要。外围市场不稳，汇率波动大，黄金的避险属性就出来了。今天贵金属逆势走强，不是没有道理的。不光是黄金，工业金属也在动，经济复苏预期+资源品涨价逻辑，两条线撑着。这不是让你满仓干，而是配置一部分当对冲。科技涨的时候它可能不怎么涨，但科技跳水的时候，它能帮你扛住账户回撤。炒股不是天天满仓梭哈一个方向，攻守兼备才能活长久。别的方向？别问，问就是不看好。消费？复苏不及预期，磨底还早。新能源？产能过剩，套牢盘一堆，拉起来就是解套盘砸。AI应用？炒了几波了，业绩兑现不了，都是纯题材。券商？护盘工具而已，从来不是主线。就这三个方向：•想赚快钱，去半导体设备存储•想稳当赚钱，去电力高股息•想对冲风险，配点贵金属别跟我扯什么第四第五个方向，明天你去买别的试试，不亏算我输。当然，仓位自己把控，别满仓梭哈一个方向，也别听我说完就明天直接冲进去。市场是动态的，资金是流动的，我只说大概率能赚钱的方向，不保你百分百赚。

这是要债来了？

很多人对100块没有概念！！！

资本市场真的需要改革！以前的时候因为有转融通，导致国际级投资机构都不敢持有，说出了那句多么无耐的话：他们上市是来卖公司的！现在转融通虽然取消了，但是量化和融券还在，现在量化的策略太过一致趋同，导致市场大涨大跌，再加上融券，这是对散户的碾压，必须要改革了！

扛不住，日本巨头要撤了。根据日本那边的媒体报道，日本明治控股7月21日正式宣布，要把他们在中国的牛奶、酸奶等业务出售给上海澳雅食品，转让金额约76亿日元（约合人民币3.2亿元）。不是中国市场不行了，明治给出的理由很直接，就是卖不动了。本次交易绝非企业常规战略调整，是明治官方盖章的被动撤退。根据明治控股、港股澳亚集团7月21日同步披露的官方公告，此次出让的是其在中国全部饮用奶、酸奶零售及B2B配套乳品业务，涵盖天津、苏州两大核心生产基地，是明治在华液态奶板块的完整家底。连生产基地都不要了，这哪是什么业务调整，分明是溃退。所有对外说辞全部简化。明治没有堆砌市场理由，没有炒作战略转型概念，直白对外承认终端销量持续低迷，业务无法持续经营。这也是近几年外资乳企退出中国市场中，为数不多敢于直面经营惨败现状的外企。其他外企撤的时候还要编一堆冠冕堂皇的理由，明治连编都懒得编了——卖不动就是卖不动。很多人还记得明治乳业曾经的市场地位。早年依托日系品质口碑和外资品牌光环，明治低温鲜奶、酸奶牢牢占据国内一二线城市高端商超、核心便利店货架，是不少消费者首选的高端乳品品牌，市场溢价能力远超国产同类产品。那时候摆在便利店冰柜里，价格比国产品牌贵出一大截，照样有人抢着买。短短数年时间，市场格局彻底反转。没有外部政策干预，没有行业壁垒限制，纯粹是终端销售数据持续走低，让明治彻底放弃挣扎。线下门店动销率大幅下滑，产品周转周期持续拉长，终端库存长期积压，市场热度断崖式下跌。以前货架上的明治酸奶三天就卖完，后来变成三天补一次货都卖不掉。官方披露的经营数据，直观印证了明治的溃败态势。其在华乳品业务常年处于亏损状态，单年亏损规模超十亿。长期的业绩失血，无法通过调整运营、优化营销实现扭转，已经成为拖累集团整体利润的累赘板块。一家上市公司，养着一个每年亏十亿的业务，董事会能忍到现在才砍，已经是给足了耐心。核心问题从来不在市场需求。国内低温鲜奶、高端酸奶的消费需求始终稳步上涨，本土乳企相关赛道营收持续走高。差距的核心，在于明治彻底脱离了中国消费者的消费习惯和市场节奏。国产乳企完成全方位赶超后，明治的唯一优势彻底消失。如今国内头部乳企的冷链标准、生产工艺、产品新鲜度，已经完全对标甚至超越日系品牌。在品质持平的前提下，明治长期居高不下的定价，成为最大的致命短板。国内消费市场早已摆脱外资迷信。大众消费愈发理性，不再为单纯的进口标签、日系品牌溢价买单。同等预算下，消费者更愿意选择性价比更高、适配本土口味、补货更及时的国产乳品。明治那套“我贵我有理”的逻辑，在中国消费者面前彻底失效。本土化运营僵化，是明治卖不动的关键症结。深耕中国市场多年，明治始终固守原有产品体系，极少根据国内消费者口味、膳食需求迭代升级。面对市场层出不穷的新品、功能性乳品，明治产品线常年固化，毫无竞争力。国内乳企今天出一个零蔗糖，明天上一个高蛋白，后天推一个助眠酸奶，明治呢？配方还是那个配方，包装还是那个包装。渠道布局的严重失衡，彻底锁死了明治的增量空间。明治长期聚焦一二线城市高端渠道，刻意放弃下沉市场。而当下国内乳品最大的消费增量，全部来自三四线城市及县域市场。固守小众高端赛道，让明治彻底失去规模增长的可能。大城市的白领再爱喝明治，也撑不起一个跨国巨头的中国区业务。本土乳企的激烈内卷，进一步压缩了明治的生存空间。国内乳企依托本土化供应链优势，持续压缩成本、常态化开展终端促销。灵活的市场打法、密集的线下网点、完善的配送体系，让渠道单一、定价僵硬的明治毫无还手之力。蒙牛伊利在县城超市铺满货架的时候，明治还在上海静安寺的精品超市里端着架子。长期增收无望、减亏无门，是明治果断断臂的根本原因。对于逐利的跨国企业而言，短暂亏损可以承受，长期看不到盈利希望的业务，只会被快速剥离。持续的销量崩塌、连年亏损，让明治彻底放弃了中国液态奶市场。本次交易细节足以证明业务价值低迷。整块完整的在华液态奶及B2B乳品业务，含两大工厂、全套设备、渠道资源，整体转让底价仅3.2亿元，交易总价上限也仅3.5亿元。超低的转让价格，侧面印证该业务早已失去市场价值。要知道，光是天津和苏州那两座工厂，当年投建的成本都不止这个数。明治的黯然离场，是外资乳业在华发展的缩影。过去依靠品牌滤镜就能收割市场的时代，已经彻底终结。如今的中国消费市场，不再迷信外资标签，产品力、性价比、本土化适配度，才是立足的核心根本。越来越多外资乳企正在主动收缩在华战线。但凡无法适配本土市场、不愿贴合消费者需求、固守高价溢价的外资品牌，都在陆续被市场淘汰。行业洗牌已经进入尾声，国产乳业的主场优势彻底稳固。

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果然被猜中美国贸易代表明确宣布：当地时间2026年7月21日，美国贸易代表格里尔接受CNBC专访并正式对外宣布重磅贸易政策。此前执行5个月、覆盖全球所有国家的10%临时通用关税将于7月24日到期，美方不会延期旧政策，而是无缝落地全新301条款关税方案。美国这一次的关税动作，真正值得关注的不是增加了几个百分点，而是一个信号：华盛顿正在把贸易战从“临时措施”变成长期工具。7月21日，美国贸易代表格里尔在接受采访时表示，美国政府正在准备新的贸易行动，可能针对几十个经济体采取措施。这个动作背后，是此前实施的全球10%临时关税政策即将到期，美国正在寻找新的法律依据继续推动贸易限制。很多人第一反应是，美国是不是又要全面加税？但真正的问题并不只是税率高低，而是美国贸易政策正在发生变化：过去主要围绕贸易逆差，现在越来越多加入产业安全、供应链、技术竞争等因素。美国贸易代表办公室此前已经启动针对60个经济体的301调查，理由是这些经济体没有有效禁止强迫劳动产品进入市场。美国方面认为，这会让一些企业获得成本优势，损害美国企业竞争。随后，美方提出对相关经济体增加10%或12.5%的额外关税建议。表面看，这是一个劳工标准问题，但如果把范围放大，就会发现背后的逻辑已经超出了单纯的劳动规则。为什么美国把中国、欧盟、日本、韩国、印度等主要贸易伙伴都放进调查范围？原因很简单，因为今天的全球产业竞争，已经不是单个商品的竞争，而是整个产业链的竞争。过去，美国企业依靠技术和品牌占据高利润环节，很多制造环节分布在全球。如今，中国在新能源、制造业、电子产业、人工智能应用等领域不断向高端迈进，美国感受到的压力已经不只是“进口商品便宜”，而是产业优势正在发生变化。所以，美国现在的关税工具越来越像一把综合武器，一方面提高进口成本，保护本国产业；另一方面通过规则和标准限制竞争对手的发展空间。我认为，这也是为什么美国近期频繁把稀土、人工智能等领域拿出来讨论，因为这些领域关系未来几十年的产业竞争。谁掌握关键资源和核心技术，谁就在下一轮全球经济竞争中占据主动，但问题在于，关税并不是一把只伤害别人的武器。美国企业进口成本会上升，美国消费者最终也可能承担更高价格，过去几轮贸易摩擦已经证明，关税增加后，成本往往会通过供应链传导，部分压力最终会进入商品价格。对于中国企业来说，影响也确实存在，一些依赖美国市场的出口企业，尤其是利润较薄的制造行业，会面临更大的压力，订单是否转移、企业是否调整生产布局，都需要重新计算成本。不过，中国企业这些年也在改变，过去很多企业高度依赖单一市场，现在越来越多企业开始布局东南亚、中东、欧洲以及其他新兴市场。对于中国制造来说，真正的挑战不是一次关税调整，而是如何降低对任何单一市场的依赖。这场博弈背后，其实有几本账，美国算的是政治账，希望通过贸易壁垒保护本土制造业，同时向选民展示“政府正在保护美国就业”。中国企业算的是经济账，需要考虑成本、市场和供应链调整。全球市场算的是风险账，因为如果世界两个最大经济体持续增加贸易限制，受影响的不只是中美企业，整个全球供应链都会重新布局。但美国也必须面对一个现实：全球产业链不是一夜之间形成的，也不可能靠几轮关税就完全改变。制造业迁移需要工人、技术、基础设施和完整供应体系，如果只是提高进口成本，却没有同步提升本国产业竞争力，最终可能只是提高企业和消费者成本。在我看来，未来真正的竞争不会只是“谁加多少关税”，而是谁能够在技术、产业链和市场开放之间找到更好的平衡。中国需要继续提升核心技术能力，减少关键环节受制于人的风险；美国也需要考虑，保护主义能不能真正解决产业问题。普通人需要看懂的是，贸易战从来不是简单的输赢游戏，它最终影响的，是企业订单、就业机会、商品价格，以及每个人的生活成本。真正需要警惕的，是全球经济越来越走向分裂，如果规则变成不断筑墙，那么所有国家都可能付出更高代价。

【#滔搏回应耐克终止合作影响#：对集团业务造成重大负面影响】#耐克占滔搏超二成营收#7月22日，滔搏（06110.HK）公布，于7月21日交易时段后，集团收到耐克（NKE.US）的正式通知，集团目前在中国内地的耐克产品线上平台销售将于2027年1月1日起全面终止。7月22日开盘，滔搏股价大跌，截至发稿前跌幅23.57%。此次双方线上平台合作终止，确实将对滔搏的业绩面形成较大影响。截至2026年2月底止财政年度，耐克产品线上平台销售的收入贡献约占滔搏集团总收入的22%，滔搏也在公告中直言，该终止将在短期内对集团的业务造成重大负面影响。耐克在国内采用两级经销模式，滔搏这类大型渠道商是一级授权商，再将货源分销给二级经销商。近些年来，耐克不少款式在线上电商等渠道大幅降价促销，频繁的低价促销一定程度上损耗了品牌价值。财报来看，滔搏的营收主要靠两大主力品牌，除耐克外，另一个是阿迪达斯，两家品牌上一财年营收占比超过86%。（记者刘瑾阳）

我可以用我的手探索银行的金库吗？希望有人可以为我申辩…因为我只是在探索这个世界ps：确实是一件小事，而且小朋友才两岁。但是家长应该要把那串葡萄买下来，毕竟其他人没义务承担她的小孩子探索世界的后果

中国这次没上桌。波兰320公里高铁招标，西门子、阿尔斯通、塔尔戈、日立全到了，唯独中车没来。波兰国家铁路公司放出一份高速列车招标，20列时速能跑到320公里的动车组，还留着追加35列的口子，更特别的是，这份合同把车辆、30年维护保养，外加一座专用检修基地的设计建造，全部捆在一起往外抛。西门子、阿尔斯通、塔尔戈、日立，该来的全来了，唯独不见中国中车的身影。消息一出，评论区立刻有人开腔：不是说中国高铁世界第一吗？怎么真到硬碰硬的国际标场上，连名都不报了？这话听着刺耳，但问出这句话的人，可能根本没分清“去不了”和“不想去”的本质区别。时间先看准，2025年12月30日，波兰PKPIntercity正式挂出招标公告。按理说，中国企业这几年高铁出海势头不弱，碰到这种三百公里级别的大单，没道理直接缺席。然而很多事情，不能只看表面热闹。波兰这个市场，中企不是没试过，早年在公路、基建项目上就交过不少学费，合同条款说变就变，付款节奏一拖再拖，政治杂音从来没断过。有这些前车之鉴，再看到这次标书中埋着的认证门槛、本地保护条款，稍有经验的出海企业都会多打几个问号。更值得注意的是那30年维保协议。卖车只是第一步，往后的三十年里，维修、配件、人员、合规，样样都得持续投入，而且全在别人的监管框架内运行。一旦地缘气氛不对劲，随便一项技术审查或标准变更，就能把利润吞得一干二净。这不是做一锤子买卖，而是把身家性命绑在一条风险不可控的船上。回头看看日本在印度接的那条高铁，工期一延再延，成本翻着跟头往上蹿，想抽身都难。越南高铁的局，咱们也没往上凑。这些不是巧合，而是风险筛选后的主动回避。说白了，日立、西门子这些企业，要么有欧盟内部的地利，要么有盟友体系兜底，它们进去卷，不单是在拼技术，更是在一个相对熟悉的规则圈里博弈。而中国企业出海，尤其面对一个对华不友好且诚信记录堪忧的业主，首先要算的不是能赚多少，而是会不会陷进去。缺席一场竞标，不等于技不如人，恰恰说明整个决策链条里，风险评估已经占了上风。国际竞争从来不只是比谁跑得快，更要比谁更看得清脚下的坑。中车这次没上桌，不是不敢举牌，而是翻开账本后，发现根本没有举牌的必要。