硫磺价格近几年价格飞涨，从前年不足1000元一吨，到2026年年末4000元一吨，再到目前7000元一吨的天价。硫磺价格的上涨对磷肥影响非常巨大，兴发集团2025年磷肥的业务大约亏损了2亿，主因就是磷肥成本大涨。硫磺是磷化工（尤其磷肥）企业业绩的核心变量，影响极强，那么兴发化工的应对策略有哪些？

一、寻求长协供应商

一吨磷肥大约需要0.5吨硫磺，兴发年采购量大约50万吨左右。今年硫磺至今涨幅高达3000元，那么硫磺的采购成本增长约15亿（假设目前价格不变），目前磷肥的价格也有一定的增长，但完全覆盖不了成本，目前估算一吨磷肥亏损超过2000元。完全有必要寻找长协供应商，当然中东的油企是非常好的对象，如果成功可以部分平滑成本。

二、寻找替换硫酸来源

1、磷石膏制酸项目：兴发化工已经公告了200万吨磷石膏制酸项目，年可以生产80万吨硫酸，可以满足兴发大部分需求。此项目的盈亏的平衡点是硫磺价格在2500元一吨左右，硫磺价格越高，此项目盈利越强。

2、热法制酸：兴发化工大约有20万吨的硫磺，是国内最大的黄磷生产商。通过热法制酸，是不需要硫磺的，根据测算如果硫磺价格高于3000一吨，黄磷制酸工艺开始具有经济性。

三、发展高端产品顺滑成本

1、新能源产品磷酸铁：一吨磷酸铁大约需要消耗0.8吨工业级磷酸，而磷酸铁的价格一般随着成本的增加而调整价格，国家不会干预涨价。目前市场上高质量磷酸铁需求强劲，兴发的产品已经供不应求，所以今年会增加磷酸铁产能，目前已有15万吨产能，下半年再增加10万吨。

2、固态电池前驱体五硫化二磷：电池级五硫化二磷今年下半年即将投产，目前市场价格高达5万一吨，净利润超过50％。随着硫化物固态电池的商业化，以后五硫化二磷的市场需求会暴增，兴发完全可以充分利用硫源、磷源来生产此产品，而弱化磷肥产品。

3、其它：电子级磷酸、电子级硫酸、有机磷农药、工业级磷酸一铵等产品盈利性都非常好，磷肥不是兴发首选产品。但国家政治任务，化肥保供责无旁贷。

四、总结

首先抓紧签订长协保供，与中东供应商签年度/季度长协，平滑现货波动。另外， 产业链一体化，向上游延伸（磷矿自给）、向下游高附加值产品（精细磷化工、新能源材料）转型，降低磷肥业务占比。