时代新材双新材料突破，卡位AI储能两大国产替代黄金赛道
算力与新型储能行业持续扩容，上游高端高分子材料进入紧缺周期，时代新材同步布局超级电容隔膜、液态PI膜两大高壁垒赛道，技术与客户验证进度领跑国内同行，成长逻辑清晰。
超级电容隔膜是储能核心耗材，价值占器件总成本15%-20%，高端市场长期由日本NKK垄断，工艺、良率门槛极高。公司产品技术指标无限贴近日系标杆，也是国内唯一进入江海股份送样环节的厂商，行业内其余企业性能均达不到AI算力配套标准，今年Q3有望落地批量验证结果。当前英伟达新一代算力服务器已将超级电容列为电源标配，海外厂商扩产缓慢，国产替代窗口期全面打开，叠加隔膜业务毛利率显著高于传统材料，后续订单放量将带来可观业绩弹性。
液态PI聚酰亚胺是半导体、AI散热刚需高端基材，行业多数企业仅能单一生产膜材，时代新材打通原料研制、封装加工、器件验证完整产业链，构建独家闭环壁垒。公司500吨级PI浆料中试线顺利通过头部客户认证，具备稳定量产交付能力，产品适配先进封装、服务器石墨散热、新能源车高压绝缘等多元场景。
市场当前仍以传统减震、风电业务给公司估值，完全忽视两大新材料增量。超容隔膜绑定储能龙头，液态PI深度受益AI硬件迭代，双重国产替代逻辑共振，随着三季度送样结果落地、PI产能持续释放，公司新材料板块价值将逐步兑现，迎来估值与业绩双重修复。