美国联邦债务已首次在和平时期超过经济总量

《华尔街日报》报道，美国联邦债务已首次在和平时期超过经济总量，标志着财政状况进入一个新的阶段。截至2026年3月底，公众持有的联邦债务约为31.27万亿美元，略高于同期国内生产总值31.22万亿美元，债务占GDP比例达到100.2%。

这一突破更多被视为象征性节点，而非立即触发危机。与以往因金融危机或疫情导致的短期债务激增不同，当前美国财政赤字具有明显的结构性特征，长期维持在较高水平。政府支出持续超过收入，年度赤字规模接近1.9万亿美元，使债务规模不断累积。

与此同时，利息成本正在迅速上升。随着利率维持在较高水平，联邦政府支出中用于支付利息的比例显著增加，财政空间受到进一步挤压。这种趋势意味着，未来预算将越来越多被“被动支出”占据，而非用于政策性投入。

经济学界普遍认为，真正风险集中在中长期。持续扩张的债务可能推高利率水平，抑制私人投资，并增加通胀压力，同时也使财政对利率变化更加敏感。根据官方预测，未来几十年债务占GDP比例仍将持续上升。

尽管如此，美国仍具备一定缓冲能力，包括美元的全球储备货币地位以及美债作为避险资产的吸引力。但分析指出，这种优势并非无限，如果财政路径不发生调整，长期压力将持续累积。