🧠 这张图在讲什么 图片主题是“AMD 如何赚钱”，时间点为 2025 财年第三季度。整张图用一条清晰的资金流结构，展示了 AMD 各业务板块如何贡献收入，这些收入如何转化为毛利，再经过成本与费用分配，最终形成可观的净收益。 💻 数据中心正在成为最关键增长点 AMD 的数据中心业务在本季度实现约 43 亿美元收入，同比增长两成以上。这一板块主要由服务器处理器与加速计算产品推动，受益于云计算与人工智能需求持续扩张。虽然规模仍低于行业龙头，但增长稳定，正在逐步建立长期竞争力。 🖥 客户端业务带来稳定现金来源 客户端业务约 28 亿美元收入，同比接近五成增长，主要来自个人电脑与笔记本处理器。随着产品性能提升与市场份额回升，这一板块在周期回暖中重新展现出对整体收入的重要支撑作用。 🎮 游戏业务迎来爆发式反弹 游戏相关收入约 13 亿美元，同比暴增超过一倍。新一代游戏主机芯片和图形处理方案释放需求，使这一板块成为本季度最亮眼的增长来源之一，也反映出 AMD 在定制芯片与图形架构上的技术积累。 🔌 嵌入式业务保持稳态 嵌入式业务约 9 亿美元收入，同比基本持平。这部分主要来自工业、通信和汽车相关应用，虽然短期增长有限，但具备周期稳定、客户黏性强的特点，是 AMD 收入结构中的“压舱石”。 📊 收入如何转化为利润 本季度总收入约 93 亿美元，同比增长接近四成。扣除约 45 亿美元的销售成本后，毛利润约 48 亿美元，毛利率持续改善。随后在研发、管理等经营支出约 35 亿美元后，经营收益约 13 亿美元，同比大幅提升。 💰 净收益的真正突破 在经营收益基础上，加上少量其他收入并扣除税费后，最终净收益约 12 亿美元，同比增长超过七成。这说明 AMD 不只是收入在扩张，盈利质量也在同步提升，成本控制与规模效应开始显现。 🏗 AMD 的长期事迹与战略意义 AMD 的核心成就，在于通过持续架构创新与产品聚焦，从昔日的追赶者转型为算力生态中的关键参与者。无论是在服务器、个人计算还是游戏与嵌入式领域，它都逐步建立起多点支撑的收入结构，使整体抗周期能力显著增强。 🌍 结语 这张图揭示的是一条清晰路径：多业务协同推动收入增长，技术投入换来毛利改善，规模放大释放盈利弹性。AMD 正在用一套越来越成熟的商业模型，稳步走向高质量增长阶段。