中际旭创，2026年，200亿元的净利润？对应12499亿元的市值，估值是高是低？

中际旭创高增长持续多久？关键看北美云厂商资本开资能高景气多久？

海外核心客户（贡献超 90% 营收，前五大客户占总营收 76% 左右）

英伟达（第一大客户） AI 算力最核心客户，适配 GB200/GB300/Rubin 整机柜。800G 光模块采购份额 35%-40%，1.6T 光模块供货份额近 80%，是其高端算力平台主力供应商，大额长协订单排至 2027 年后，直接拉动高端产品放量。

谷歌（第二大客户） 长期战略合作伙伴，自研 TPU 算力集群核心供货方。800G 采购份额 50%-70%，1.6T 联合开发、近乎独家供应。


微软 Azure AI 数据中心主力供应商，800G 集采份额约 50%，自建大模型算力持续采购高速光模块。


Meta（元宇宙） 自研 AI 训练集群核心供应商，800G 批量供货，同步导入 1.6T 产品。


亚马逊 AWS 全球云厂商，800G 份额 30%-40%，传统云 + AI 算力双线采购。