3月24日，商汤科技（0020.HK）发布全年业绩公告。2025 年度，集团总收入增长33%，超50亿元，创历史新高，增幅为近三年最快；全年净亏损大幅收窄58.6%，经调整净亏损实现连续四个半年同比加速减亏，下半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.8亿元，上市后首次转正，超市场预期，公司成功从技术投入期迈向可持续的爆发增长期。报告期内，商汤造血能力实现“质”的飞跃，集团资金效率持续提升，现金流稳健，贸易应收回款达48.7亿元，创历史新高；下半年集团经营性现金流自上市以来首次实现正向净流入。商汤将于2026年第二季度推出基于第二代NEO架构的全新模型，该模型预计将实现效能与性价比的倍数级跃升，广泛赋能智能体AI应用。

商汤科技董事长兼首席执行官徐立表示：“我们深信语言与视觉的深度融合是突破智能上限的高效路径。我们基于NEO原生架构，高效实现理解与生成统一，探寻多模态的新‘尺度定律’。这一系列技术突破和智能体AI的深度结合将打开新的应用可能性，赋能全新垂直场景。商汤在保持底层技术创新的同时，亦实现收入与EBITDA的双增长，在行业中展现出卓越的增长韧性与经营效率，稳步走向高质量发展。”

2025年，商汤持续投入前沿技术研发，在大模型架构创新、训练范式、推理效率、空间理解等方面取得突破性进展，持续保持国内领先水平。

商汤日日新多模态大模型性能攀升，持续霸榜，先后于2025年1月、5月、12月在SuperCLUE和OpenCompass等综合评测中位列榜首。与此同时，2025年商汤先后发布并开源空间智能模型SenseNova‑SI系列，在多项国际权威空间智能指标的评测中位列同类模型全球第一；开源的Kairos-SenseNova成为首个实现“多模态理解－生成－预测”一体化的开源具身原生世界模型。2025年12月，商汤发布并开源了全新原生多模态模型架构NEO，仅需业界同等模型十分之一的训练数据和算力，即可达到顶尖性能。这些突破性进展不仅重新定义了模型的推理效率和训练范式，亦标志着商汤在多模态融合道路上正式迈入新一代发展阶段。

基于日日新多模态大模型技术领跑，商汤通过任务复杂度和容错率的综合维度，挖掘智能体在办公、金融、营销及内容生成等战略赛道中的闭环价值，客户覆盖汽车、智能终端、消费、互联网、具身智能、金融、教育、医疗等千行百业。

在泛办公领域，小浣熊家族已累计服务1500万个人用户与数千家企业客户，全年实现了7倍月活增长，业务分析周期缩短90%，显著提升办公效率。在智能营销领域，商汤全面覆盖电商全流程，与值得买科技达成深度战略合作，提升了店铺运营效率20倍、直播运营效率6倍、流量投放效率5倍、实时监控效率3倍。在内容创作领域，创作智能体Seko直接输出长达3分钟/集，连续生成100集内容，上线迅速汇聚超30万创作者，月活用户（MAU）达10万。“金融数智决策平台”在银行业、保险业实现了营收规模的快速扩张，同时这些深耕垂直场景的实践为集团贡献了稳健增长，还通过大量高价值决策数据反哺了“日日新”模型的深度逻辑推理能力。依托“日日新”大模型在全模态交互、低时延及长记忆等方面的核心优势，商汤推动多模态大模型深度嵌入各类终端硬件，如手机、AI眼镜、车载交互、具身智能等，客户涵盖了小米、比亚迪、传音等用户。

除在ToB方向锻造了坚实的可规模化、可复制的商业模式，商汤在探索新一代AI原生C端消费级应用方面取得进展。咔皮Kapi系列产品成功累计用户规模达到千万级，验证了AI原生应用的爆发力，显示商汤AI技术融入日常生活的能力。

大装置作为“三位一体”战略中坚实的技术底座，在2025年实现了从技术长板向产业闭环的深度跃迁。大装置全年支撑模型研发任务近百万项，打通从底层硬件到顶层应用，从软件栈到模型适配的完整路径。当中LightX2V 世界模型推理系统，在国产硬件平台实现了对海外芯片性能的反超。

大装置持续加速国产生态协同，处于国产化生态“链主”位置。联合华为昇腾、海光、寒武纪等十余家芯片厂商共同发布“商汤大装置算力 Mall”。大装置已成为头部科研机构、互联网巨头、泛娱乐企业、具身智能公司及大模型独角兽的核心合作伙伴，并在沙地阿拉伯落地中国首个出海国产算力集群。

在宁德时代支持下，大装置打造的AI智能系统，可通过大模型以算力任务数据精准预测电力负载，动态生成最优能源调度策略，预估该系统能带来7%的电费节省及超4000吨的碳减排。截至本业绩公告发布日，大装置运营算力总规模已提升至4.04万PetaFLOPS（FP16）。

视觉AI正在从技术投入期迈入规模化收获期。报告期内，CV2.0首次实现盈利、连续两年正现金流，成为驱动集团收入增长与现金流改善的坚实支柱。商汤已连续九年蝉联CV市场份额第一。东南亚、东北亚、中东等地的客户持续复购视觉AI的产品与服务，并且在过去一年有更多南美、欧洲等客户的关注，已形成可复制可规模化的“中国式出海方案”。

2025年，商汤坚定执行“1+X”战略，构建了“母舰（集团）提供底座，子舰（生态）竞逐赛道”的高效协同体系，实现了从单一业务增长向生态价值倍增的跨越。商汤集团孵化的生态企业在一级市场融资进展顺利，获得包括互联网巨头、顶级风投及产业基金在内的外部资本高度认可。端侧芯片、智能驾驶业务板块已成功完成融资并实现出表独立运营。

展望 2026 年，集团已准备就绪迎接全球人工智能产业真正的“决赛”，将继续深耕原生多模态架构，确立商汤在融合原生多模态大模型、空间智能领域的全球领军地位；同时抢占原生 AI 智能体市场先机，实现流量规模与商业价值的双向爆发。集团亦将全力推动国产芯片适配，持续降低大模型的推理成本，以极致性价比巩固产品竞争力。视觉 AI业务方面，将继续发动海内外双引擎，推动规模化扩张，打造全球智能产业标杆。集团亦将继续落实“1+X”战略，捕捉垂直行业智能化爆发带来的增值红利。

作为人工智能软件公司，商汤科技以“坚持原创，让AI引领人类进步”为使命，旨在持续引领人工智能前沿研究，持续打造更具拓展性更普惠的人工智能软件平台，推动经济、社会和人类的发展，并持续吸引及培养顶尖人才，共同塑造未来。

商汤科技拥有深厚的学术积累，并长期投入于原创技术研究，不断增强行业领先的多模态、多任务通用人工智能能力，涵盖感知智能、自然语言处理、决策智能、智能内容生成等关键技术领域，同时包含AI芯片、AI传感器及AI算力基础设施在内的关键能力。

商汤科技业务涵盖生成式AI、视觉AI和创新业务，以高效率、低成本、规模化的AI创新和落地，打通商业价值闭环，引领人工智能进入工业化发展阶段。商汤前瞻性打造新型人工智能基础设施——商汤AI大装置SenseCore，打通算力、算法和平台，并在此基础上建立“商汤日日新SenseNova”大模型及研发体系，以低成本解锁通用人工智能任务的能力。此外，商汤科技持续领跑计算机视觉市场，商汤方舟 SenseFoundry以多年积累计算机视觉能力，辅以前沿多模态大模型，为国内外各行业提供更加稳定高效的视觉Al支撑。

商汤倡导“发展”的人工智能伦理观，并积极参与有关数据安全、隐私保护、人工智能伦理道德和可持续人工智能的行业、国家及国际标准的制订，与多个国内及多边机构就人工智能的可持续及伦理发展开展了密切合作。商汤《AI可持续发展道德准则》被联合国人工智能战略资源指南选录，并于2021年6月发表，是亚洲唯一获此殊荣的人工智能公司。

目前，商汤科技已于香港交易所主板挂牌上市。商汤在香港、上海、北京、深圳、成都、杭州、西安、新加坡、曼谷、吉隆坡、利雅得、阿布扎比、迪拜、首尔等地设立办公室。另外，商汤科技在德国、泰国、印度尼西亚、菲律宾等国家均有业务。更多信息，请访问商汤科技网站、微信、微博和领英。