AI行情进入戴维斯双击阶段，光模块龙头成长空间全面打开
2026年是AI投资核心年份，行情从单纯估值修复转向业绩估值同步抬升，类比2020年新能源拔估值行情，当下AI产业闭环成型，海外头部AI企业年营收突破千亿，行业估值中枢持续上移。叠加公募资金回流、新基金发行窗口临近，增量资金持续涌入，七月中报季算力板块业绩优势将进一步凸显。
光模块赛道需求持续上修，海外大厂大幅加购高功率光源，CPO、NPO长期增量明确。龙头中际旭创产能锁定优势突出，机构预测2027年利润区间900至1300亿，对应估值仍有上行空间，2028年业绩增长确定性极高，目标市值区间2.5万亿至3万亿；新易盛三季度产能迎来改善，2027年业绩有望集中释放，市值锚定旭创六成左右。
基本面来看，旭创今年一季度营收、净利润同比翻倍，800G、1.6T产品市占率领跑全球。2027年1.6T、LPO/NPO需求爆发，高端光器件盈利显著优于传统光模块。谷歌、英伟达等海外云厂商大规模采购光互联、液冷设备，行业长期成长天花板打开。
风险端需留意，当前资金扎堆光模块龙头，市场对中报业绩容错率偏低，中小光企受上游物料紧缺冲击更大，估值存在错配隐患。短期龙头二季度业绩兑现概率较高，部分中小标的或不及预期，若市场资金分流，高估值小票存在回调压力，操作优先锁定产能、客户双稳固的核心龙头。