今年夏天全国持续高温，空调市场迎来一波销售热潮。

各大主流品牌订单积压，工厂加班生产，整个行业一片红火。

就在这样的行情之下，老牌空调企业志高迎来了最终结局。

2026年，志高主体公司进入破产清算，累计债务缺口超过62亿。

一代曾经比肩格力海尔的行业巨头，彻底从主流赛场退场。

01

上世纪九十年代，国内空调市场基本被老牌大厂牢牢把控，商品定价居高不下。

普通工薪家庭很难承担一台空调的开销，市场存在巨大的价格空白地带。

白手起家的李兴浩敏锐捕捉到机会，创立志高空调，选择一条差异化赛道。

同行普遍坚守利润空间，着力打造品牌知名度，志高直接主打高性价比路线。

同规格机型，售价直接比一线品牌低两成，精准瞄准县城与乡镇消费群体。

依靠薄利多销的模式，搭配对经销商的扶持政策，快速铺开全国销售网络。

这套简单直接的打法，完美契合城镇化浪潮，让志高在残酷价格战站稳脚跟。

2009年，志高顺利登陆港交所，完成企业发展历程中重要的一步跨越。

2010年，市场份额短暂超越海尔，跻身全国第三，真正迈入行业第一梯队。

巅峰阶段企业年营收突破百亿元，李兴浩也凭借这份实业版图身价暴涨。

彼时无数人看好志高的前景，认为这家企业会持续深耕赛道，稳步扩张版图。

谁也没能预料，站上顶峰之后，衰败的种子早已悄悄埋下，危机接踵而至。

02

企业规模稳步扩大，盈利持续稳定，正确的选择是持续深耕空调核心赛道，持续投入技术研发，迭代产品品质，守住辛辛苦苦抢占下来的市场份额。

但是成功之后，李兴浩的经营思路发生巨大转变，不再安心扎根制造业。

他逐渐迷恋资金快速周转带来的收益，看好资本运作，想要涉足更多领域。

从2012年开始，他慢慢放手空调日常管理，大规模布局陌生行业。

建筑装饰、地方银行、文化传媒、教育培训，多个赛道同时铺开布局。

李兴浩曾经对外坦言，很多上亿规模的投资项目，一个小时就能敲定方案，决策大多依靠过往创业积累的经验，缺少专业团队调研，风险评估形同虚设。

这种粗放的决策模式，初创小作坊阶段尚且可行，百亿企业根本无法承受。

大量现金从空调主业抽出，源源不断投入跨界项目，新项目却持续亏损。

源源不断的资金窟窿，不断消耗企业根基，主业的供血能力持续减弱，原本属于生产线升级、实验室研发的预算，被持续挪用填补副业亏空。

主业慢慢失去增长动力，多重隐患叠加，衰败的趋势已经很难逆转。

03

如果说盲目跨界是外部重创，忽视技术积累，则是志高内生最大的隐患。

依靠低价路线起家之后，企业长期陷入路径依赖，不愿跳出固有的模式，常年研发投入占营业收入比重不足百分之一，资金优先向营销渠道倾斜。

同一时间段，格力、美的每年拿出几十亿资金投入压缩机、变频技术攻关，持续的技术投入，让头部品牌不断推出节能、静音、智能化新一代产品。

志高长期依赖外购核心零部件，缺少自主核心技术，产品迭代速度缓慢。

久而久之，消费者心中形成固定印象，志高等同于低价、低品质的代名词。

老用户使用之后体验不佳，不会选择二次复购，新客户更愿意选择头部品牌。

性价比的优势慢慢消失，消费者收入提升，选购商品不再单纯对比标价，大家更加看重能耗、使用寿命、故障概率，志高慢慢丧失竞争底气。

低价只能吸引短期客流，没有技术作为护城河，红利褪去之后无路可走。

04

战略失误之外，家族式管理模式进一步加速志高的衰败。

核心岗位大多由家族人员把持，制度难以落地，管理全依靠创始人个人权威。

职业经理人没有实权，改革难以推进，人才断层、内部管理混乱等问题长期存在。

持续跨界投资带来的亏损，叠加产品竞争力下滑，公司财务压力越来越重。

2014年后企业连年亏损，2019年单次亏损高达14.08亿元。

2022年志高从港股退市，失去资本市场重要的融资渠道。

2023年创始人资金纠纷事发，企业信誉彻底崩塌，上下游合作全面中断，等到2026年进入破产清算，遗留大量诉讼与巨额债务。

企业提前拆分资产，旧公司承担全部债务，新主体保留品牌尝试继续运营。

可行业格局早已固化，想要重现往日巅峰，基本没有机会，如今国内空调行业格局高度集中，前五家大品牌占据八成以上市场份额。

今年高温带动整个行业需求暴涨，头部品牌订单爆满，出口数据再创新高。

市场火热的浪潮之中，再也看不到志高和一线品牌同台竞争的身影。

同样深耕空调赛道，董明珠几十年始终坚守制造业，持续砸钱攻克核心技术，哪怕市场行情起伏波动，始终坚持打磨产品，筑牢属于企业的护城河。

两人曾经在行业舞台上隔空争论，李兴浩一度扬言要追上头部品牌。

最终因为浮躁与贪心，亲手葬送了耗费二十多年心血搭建起来的商业版图。

05

志高由盛转衰的全过程，值得所有踏实做实业、做生意的人静下心思考。

市场短期的红利可以让人快速崛起，但是长久发展依靠持续沉淀与坚守。

单纯依靠低价抢占市场、追逐短期风口，缺少核心壁垒，永远走不远。

制造业最忌讳浮躁冒进，主业根基一旦松动，再多投机机会都是空中楼阁。

市场永远不缺乏短暂的风口，能够抵御周期波动，守住初心的企业，才能穿越一轮又一轮行业寒冬。