巴菲特在佐治亚大学的讲座
巴菲特把DCF（现金流折现）的思维本质讲得最透彻的一次——他没用一个公式，但三个问题正好对应估值的三个变量：
三问对应的估值要素伊索三问 估值语言 对股票的意义
1，林中有几只鸟？未来自由现金流的总量 备注:这家公司终其一生能赚回多少真金白银
2，多久能捕获？ 现金流的时序 备注:钱是今年就派息给你，还是10年后才兑现——晚到的钱要折现打折
备注:当下的派息比例更重要。
3，把握有多大？ 确定性/风险 备注:是国债般的现金流（中海油、神华这类），还是故事股（"林里的鸟"可能只是想象）
另外:15% 的利率下，任何要 5 年才能翻倍的股票都不如直接买无风险资产；而利率降到 3%，等 20 年翻倍的耐心资本也能成立。
