PMI回升，经济出现小阳春 3月制造业PMI数据回升，受益于节后企业复产复工。“十五五”规划重大项目陆续启动，带动新基建回暖。 产需超预期改善，高技术产业高增；企业景气修复，盈利能力增强；欧美制造业回暖，出口回升；出厂价格高增。 1、制造业产需同步回暖，需求快于生产。3月制造业PMI为50.4%，时隔两个月重回扩张区间；生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.6%，较上月上升1.8和3.0个百分点；生产加快扩张带动采购量指数回升至50.9%，高于上月2.7个百分点。 2、新质生产力领跑制造业整体。高技术制造业PMI为52.1%，高于制造业总体1.7个百分点，连续14个月位于扩张区间；装备制造业PMI为51.5%，高于总体1.1个百分点。 3、企业景气边际改善，市场活力增强。大、中、小型企业PMI分别为51.6%、49.0%和49.3%，较上月上升0.1、1.5和4.5个百分点。1-2月规模以上工业企业利润同比增长15.2%，营业收入同比增长5.3%，企业经营明显改善。生产经营活动预期指数为53.2%，反映企业对未来发展有信心。 4、价格大幅上升。受大宗商品价格上涨、市场需求回暖等影响，能化产业链价格大涨，价格指数明显回升。3月主要原材料购进价格指数升至63.9%的高景气区间，出厂价格指数升至55.4%的较高景气区间。但两个指数价差扩大至8.5%，中下游企业盈利空间承压。 5、“金三银四”房地产销售回暖。3月前30日，30大中城市商品房成交套数和面积分别同比下滑7.4%和6.9%，降幅较上月收窄25.2和21.2个百分点；环比高增104.4%和92.8%，房地产销售较上月明显改善。 6、外需边际改善，欧美制造业动能回升。1-2月出口同比高增21.8%，3月新出口订单指数回升4.1个百分点至49.1%，验证出口韧性；2月摩根大通全球制造业PMI较上月上升1.0个百分点至51.9%。3月美国制造业PMI为52.4%，欧元区制造业PMI升至51.4%，创45个月新高。 7、非制造业商务活动景气回升。3月非制造业商务活动指数重回扩张区间。其中，天气回暖、施工进度加快，建筑业商务活动指数季节性回升至49.3%，业务活动预期指数为50.5%；服务业业务活动预期指数为54.8%，企业预期较为乐观。 4月1日晚，在“任泽平”抖音号和大家一起大势研判。