长鑫上市合肥国资账面浮盈万亿，这让很多城市都羡慕不已，当地财政负债瞬间都能清零了。因此有很多声音在问，股权财政真的能接棒土地财政，在全国遍地开花吗？
不少地方已经跃跃欲试，把合肥模式当成化解地方债务的最优解。宜春投资哪吒汽车、成都布局晶圆项目，多地国资下场跟风产业投资，结局却不尽人意，投资打水漂的案例并不少见。
股权财政本质是政府转型做长期风投，不仅要有雄厚财政扛住十年亏损，还需要顶尖科教资源、专业投研团队和跨任期的战略定力。多数省份既没有资金容错空间，也缺少产业判断能力。
土地财政是旱涝保收的一次性收益，股权财政却是高风险的长期博弈。它可以作为补充，但绝非万能解药，并非所有城市都适合这条转型之路。
