高盛（《在缓慢（或更慢）的牛市中，你的五年计划》 “国九条”等监管政策倒逼企业资本配置发生结构性转变，中国上市公司正大幅削减资本开支并转向提升股东回报，预计2025年和2026年的股东回报率将分别攀升至2.9%和3.3%的历史高位。 这一变化反映了企业现金流使用逻辑的根本性重塑，即从传统的规模扩张型资本开支（Capex）转向以分红和回购为主的价值兑现模式，股东回报在存量经济环境下已取代单纯的规模增长成为资产定价的核心变量。
高盛（《在缓慢（或更慢）的牛市中，你的五年计划》 “国九条”等监管政策倒逼企业资本配置发生结构性转变，中国上市公司正大幅削减资本开支并转向提升股东回报，预计2025年和2026年的股东回报率将分别攀升至2.9%和3.3%的历史高位。 这一变化反映了企业现金流使用逻辑的根本性重塑，即从传统的规模扩张型资本开支（Capex）转向以分红和回购为主的价值兑现模式，股东回报在存量经济环境下已取代单纯的规模增长成为资产定价的核心变量。
