“二连涨”来了，但这次涨的不只是油钱。
 
9月11日24时国内成品油价格再度上调，92号汽油每升涨约0.27至0.35元，加满一箱多花14至17.5元。

油价上涨的传导链条正在往下游蔓延：航煤价格受中东管道中断影响最大，柴油裂解价差持续走高，公路货运和工业生产的成本压力正在累积。有分析师警告，油价上行至120美元/桶的风险正在上升。车主多花的十几块，只是这张账单的第一页。
 
发改委此前一轮调价已经落地，汽油每吨上调375元，柴油每吨上调360元。

叠加本轮涨幅，两个月内油价完成“二连涨”。我认为这次涨价的恶劣之处，不在于幅度，而在于时点。
 
中东冲突持续七个月，霍尔木兹海峡日均通航商船已降至10艘左右。全球约五分之一的海运石油经过这条33公里宽的水道，封锁效应正在全面释放。
 
航煤才是这场危机的风暴眼，航煤价格六周内从每桶87美元暴涨至超过216美元，涨幅144%，远超原油同期25%的涨幅。欧洲航煤库存一度只剩六周左右，行业组织直接致信欧盟委员会，措辞是“系统性短缺将成为现实”。
 
柴油裂解价差同样疯狂，8月国内柴油裂解价差攀升至1225元/吨，五年同期高位；美国超低硫柴油裂解价差盘中触及108美元/桶的历史纪录。

裂解价差是炼油利润的核心指标，它飙涨意味着中间馏分产品供给正在硬短缺。
 
公路货运最先扛不住，燃油成本占货运企业总成本35%到40%，柴油今年最高涨幅约30%。一辆重卡按月跑一万公里算，月度燃油成本增加约5550元。运价指数却在跌，8月环比回落0.23%，同比也在跌。
 
运价跌成本涨，三千八百万货运人被夹在中间。

超过九成从业者上半年利润下滑，运力供给严重溢出，六成以上运输企业还在扩车队。成本传导机制失灵，这不是市场调整，是行业性绞杀。
 
高盛已经把话说得很直白，全球大宗商品研究联席主管斯特鲁文表示，油价冲破120美元的风险正在显著抬升。美国银行更狠，说如果冲突扩大导致基础设施受损，油价最高可能飙到150美元。
 
我认为市场对裂解价差的关注远远不够。

原油涨价是成本推动，裂解价差飙升才是真正的供给灾难。全球炼油产能冗余早已耗尽，美国馏分油库存降至1996年以来同期最低，炼厂开工率逼近98%的八年高位。没有多余产能可以补缺口。
 
油价上涨正在向农产品传导。高盛指出，美国用于生物燃料的大豆油占国内消费比例已从2020年的约40%升至2026年的约55%。能源价格正在成为粮价的新变量，这条链条从加油站延伸到了餐桌。
 
战前SAF价格是传统航煤的2.77倍，危机后压缩至约1.36倍。

价格信号正在倒逼能源转型加速，高油价本身就是最强的替代催化剂。但转型需要时间，阵痛期躲不掉。
 
回到开篇那句话，车主多花的十几块确实只是第一页。真正的问题是，这张账单的成本在向整个经济系统渗透。航煤、柴油、货运、粮价，每一条链条末端站着的是普通人。涨的不只是油钱，是所有人的生活底线。
胡塞突袭沙特 油价暴涨背后的能源战