AI赛道开始“拼爹”了！窗口期只剩一两年
💸8月23日，阿里突然配售800亿港元，100%砸向AI——账上趴着4745亿现金还要募资？这操作让市场懵了，但一看同行，全在“补血”！
🧠需求爆炸+供给涨价，两条线同时夹击： 📈2026年3月全国日均Token调用量突破140万亿，两年暴涨一千多倍！AI从玩具变“水电煤”。 💸DRAM合约价一季度暴涨90%，NAND涨55%，创历史纪录——算力越来越贵，AI公司只能硬着头皮砸钱囤芯片。
💡三个信号值得细品： 1️⃣上游“卖铲子”的赚疯了：长江存储一季度净利333亿，毛利率78%！智谱一年亏31亿，MiniMax亏17亿——钱全被上游赚走了。 2️⃣A+H双融资成标配：智谱、MiniMax港股上市不到半年就启动回A，资本需求根本喂不饱。 3️⃣AI告别轻资产：创业门槛高到必须靠大额融资才能留在牌桌上，小打小闹没戏了。
⚠️一个残酷判断：持续融资能力决定生死。2027年国产算力集中投产后，价格战一打，先淘汰的不是技术差的，是现金流先断的。
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