美国为提振日元抛售欧元，交易执行完毕后才通知欧洲央行。
 
部分欧洲央行高级官员认为，此举“史无前例地违反了西方货币当局之间长期的合作惯例”。
 
美国财政部发言人回应称，动用汇率稳定基金（ESF）配置储备资产的决定由美方自行做出，不与外国当局协调。
 
按惯例，美国此类干预应使用美元，不抛美元，是因为抛售会削弱美元信用，并推高国内通胀。用欧元作“弹药”，等于把汇率调整压力转嫁给欧洲。
 
美国为何要救日元？根据美国财政部数据，截至2026年5月，日本持有约1.14万亿美元美债，是最大海外持有国。
 
一旦日本为稳定汇率而集中抛售美债，会压低美债价格、推高收益率，而美国联邦债务总额已逼近40万亿美元（美国国会预算办公室数据为39.77万亿美元），日均利息负担接近20亿美元。
 
美债体系经不起最大债主的集中抛售。美国此次干预，本质是在给自家债券市场筑防火墙。
 
日本的困境并未因此解决，截至2025财年末，日本政府债务占GDP比重高达229%，居G7首位。2026财年国债还本付息支出已突破31.3万亿日元。
 
利率一旦上行，付息成本将大幅激增，日本实质上丧失了加息空间。
 
值得关注的还有两个连锁风险，第一，美国以欧元为代价干预，进一步暴露了美元信用裂痕。第二，日元套息交易平仓风险仍在。
 
2024年8月日本央行意外加息后，日经指数单日暴跌超12%，全球股市同步下挫，这次干预后日元反弹已回吐约一半，基本面压力并未解除。