东山精密证券部回应光模块被盗：确有此事、金额有出入，三个数字看懂影响

今天东山精密再跌5.84%，收217.50元。从7月16日收盘268.80元算起，五天跌了19%；从7月15日盘中高点280.08元到昨天最低195.96元，最大回撤30%。（数据来源：iFinD日线）

今晚事情有了权威进展：财联社报道，记者以投资者身份致电公司证券部，对方确认两件事——一，子公司索尔思光电确实发生了光模块被盗的情况，涉及美国仓储物流环节的DML光芯片和半成品800G光模块；二，市场流传的「数千万美元」是以销售价格计算的，实际金额没那么多，对公司利润的影响也没有那么大，未达到披露标准。

这是公司第一次通过媒体正式回应，信息的含金量在于「口径」二字。用公开数据拆三个数字，把这件事看清楚。

第一个数字：售价不等于成本。2025年报显示，东山精密光模块业务毛利率36.74%。存货减值按成本计提、不按售价。哪怕按流传最广的2700万美元售价估算，对应成本约1.2亿人民币；而公司已明确表示实际金额低于流传数字。市场按零售价给损失定价，本身就错位了。

第二个数字：29-30亿。公司7月14日发布中报预告，上半年归母净利29-30亿，而失窃发生在6月中下旬——这笔损失大概率已经含在预告数字里。Q2单季约17.5-20亿，环比Q1的10-11.5亿仍然明显增长。市场担心的事故，财报口径其实早有反映。

第三个数字：保险。海外高端电子元器件物流通常投保货运险，行业惯例赔付比例较高。如果理赔落地，净损失对照机构给出的2026全年55-70亿利润预期，影响有限。

这笔钱本身不是关键，真正要跟踪的是两件事：一是北美大客户的交付信任——索尔思800G已对Meta批量出货（Q1交付约30万只），Oracle、微软、xAI在导入，AI光模块紧缺时代，交付稳定性直接关系订单份额；二是行业共性——头部光模块厂商普遍采用海外仓加第三方物流模式，光模块单价高、体积小，AI硬件高溢价时代，供应链安保成了全行业的新课题，这次是给整个板块提了个醒。

【我的看法】情绪冲击大于业绩冲击，但趋势确实走弱了：五天-19%，MA20（244元附近）失守，7月20日晚公司2-3亿回购公告也没接住今天的盘面。短线盯两个位置：支撑195.96（昨天低点），压力231（昨天收盘价，收复才算止跌）。这种位置只适合小仓位观察，等中报附注里的存货减值数字落地，就能验证公司「没那么多」的口径。

风险提示：失窃具体金额、保险理赔进度、客户订单变化均未正式公告，媒体报道口径与最终披露可能存在出入；股价处于高波动区，本文仅为公开信息梳理，不构成投资建议。