一年前，英特尔还靠着政府补贴和芯片法案的救济款过日子，年报净亏了一百八十八亿美元，股价一度跌到十七美元，市场普遍不看好它的前景。


可谁能想到，短短半年多时间，英特尔交出了亮眼财报，单季营收达到一百三十六亿美元，股价也随之飙升，一度突破百元大关，较最低点翻了五六倍，市值更是创下历史新高，把巅峰时期都甩在了身后。


反观隔壁英伟达，同期涨幅还不到百分之四十五。那个曾被看作AI领域追赶者的英特尔，怎么就突然翻身了？说白了，AI下半场的玩法已经变了。


很多人搞不清CPU和GPU到底有什么区别，小策给你打个比方。CPU就像一个天才数学家，解微积分题手到擒来，可要让他算一万道加减法，他能把自己磨蹭死。GPU呢，好比一万个小学生，单个不怎么样，但一起上，算那种简单重复的活儿快得吓人。


AI上半场主要训练大模型，全是海量数据来回倒腾，GPU自然风光无限，各家抢显卡抢得头破血流。可到了AI智能体主导的下半场，画风全拧过来了。


就说前阵子很火的那个“老虾”智能体，你让它订一杯深腌拿铁，它得调取外卖平台的数据，比较价格，核对地理位置，还要完成支付，这一套操作下来，全是逻辑编排和资源调度，这正是CPU的看家本事。英特尔与高校的联合研究也表明，在智能体工作负载中，CPU上的处理延迟能占到总时间的五成到九成。


IDC还预测，到2030年全球活跃的AI智能体将达到二十二亿个。目前主流AI服务器里，CPU和GPU的配比大约是一比八，有些甚至更低，而头部大厂已经急着向一比四调整。英特尔CEO放话，未来有望趋向一比一的平衡，届时CPU的需求量将是现在的数倍。


需求一上来，产能先扛不住了。台积电那边先进制程几乎全让给了GPU和存储芯片，CPU的产能根本顾不上。英特尔自己的产线也不是说扩就能扩的。今年年初，英特尔和AMD双双宣布，当季服务器CPU产能已基本售罄，连一些库存品都被超大规模数据中心抢走。


原来从下单到交货也就一两周，现在一下推到半年后，客户只能排队等。涨价自然跑不了。三月份两家厂商同时通知客户，全系列CPU上调百分之十到十五，部分高端型号涨幅超过一成。有机构预测，下半年价格仍可能有百分之八到十的上涨空间。


有人该问了，普通消费者攒机用的CPU涨不涨？那肯定也要涨。英特尔把服务器CPU优先排产，消费级产品只能靠后，毕竟一颗服务器芯片卖几千美元，消费级顶多几百块，产能有限，当然先拣利润高的来。咱们装机的成本，也只能跟着水涨船高。


这波CPU红利谁吃到了？全球芯片格局正在重新洗牌。ARM架构的CPU势头很猛，它和英特尔、AMD的X86不同，走精简指令集路线，能集成几百个核心，并行处理AI任务很有一套，还更省电，英伟达、高通、苹果都纷纷靠拢，市场份额还在往上走。


国产CPU这边也没闲着。单论顶尖性能，和海外巨头还有差距，可智能体时代讲究多核高并发，国产芯片的性价比优势就凸显出来了。主要阵营有三个：ARM路线的华为鲲鹏、奕昇电子、飞腾信息，X86路线的海光信息，还有自研架构的龙芯中科。


华为鲲鹏系列现有六十四核心的鲲鹏920，在研的九百六十系列更是直奔一百九十二核心，性能和功耗都要再上一个台阶。除了CPU厂商本身，上游的晶圆代工、封装测试、半导体材料，整个产业链全都跟着受益。从GPU唱主角的上半场，到CPU爆发的下半场，芯片产业这盘棋已经彻底翻新了。缺货涨价一波接一波，不管是投资还是攒机，这变局里的门道，咱们心里都得有数。