对中国的制裁来了！意大利政府这次是打算明抢了。4月11日，轮胎巨头倍耐力发布声明，确认意大利方面已经动用了所谓的“黄金权力”法案，对第一大股东中国中化集团实施了一系列严苛限制。

4月11日，倍耐力正式公告，意大利政府在本周批准了新措施。根据黄金权力规定，只要中化集团持股比例超过9.99%，这些限制就一直有效。当前中化通过相关平台持有约34%的股份，远高于门槛。政府此举直接针对公司治理结构，目的是减少中化在董事会的影响力。

此前，倍耐力董事会已有15名成员，其中8名来自中化集团委派。最新限制要求，中化在董事会换届时最多只能提名3名董事候选人，且其中至少2名必须是独立董事。这些董事还不能担任董事长或首席执行官等高层职位。措施从2023年首次干预的基础上进一步收紧，强调中化不得对公司战略、预算、投资等关键决策施加影响。

事情的起因可以追溯到股东协议。双方原有的股东协议在2026年5月到期，且意大利方Camfin明确表示不再续签。Camfin持有约25-26%的股份，并在此期间逐步增持，目标是达到29.9%左右。协议到期后，政府启动新一轮黄金权力审查程序。2026年1月底，Camfin和中化分别向政府通知协议不续约的情况，随后委员会开展听证，收集各方意见。

审查过程中，焦点集中在倍耐力的Cyber Tyre技术上。这项技术涉及轮胎内置传感器和数据处理，能实现智能网联功能，在高端轮胎业务中很重要。美国作为倍耐力重要市场，其监管部门正加强对涉及中国股东企业的汽车相关技术限制。意大利政府担心，如果中化影响力过大，可能导致倍耐力在美国业务受阻。政府原本希望股东通过协商解决，但未达成一致后，才正式介入。

2025年4月，倍耐力董事会已宣布中化不再对公司行使控制权，这一判断基于2023年黄金权力法令的影响。进入2026年，Camfin多次表达立场，认为现有结构影响美国市场扩张。政府在3月中旬举行听证后，于4月9日前后批准新限制。倍耐力随后推迟原定3月底的董事会会议，调整到4月16日，以便配合审查进度。4月16日会议将讨论2025年度预算草案，并安排股东大会事宜。

整个过程显示，意大利黄金权力法案最初设计用于保护军工、能源等核心领域，但近年来应用范围有所扩展，包括涉及关键技术的工业资产。倍耐力将轮胎传感器数据处理视为战略资产，政府以此为依据采取行动。中化集团几年前通过投资进入倍耐力，当时支持了公司业务发展，但随着全球监管环境变化，治理摩擦逐渐显现。

限制措施公布后，倍耐力继续作为上市公司履行披露义务。Camfin推进增持计划，市场参与者关注董事会席位变化对公司运营的影响。中化持股比例暂时不变，但在治理层面的参与度明显降低。相关方还在观察是否会出现进一步股权调整选项。

类似案例在国际上并不少见。一些国家在处理外资时，会结合自身市场利益和外部监管压力做出调整。意大利此举被视为保护本土企业在美国竞争力的手段，同时也反映出跨国投资中契约与监管的平衡难题。

这件事说到底，放在当前全球贸易环境下看，其实挺典型的。意大利政府用黄金权力限制中化在倍耐力的治理权，主要还是为了保住美国市场。倍耐力的高端轮胎业务在美国有不小份额，美国那边对涉及中国股东的技术审查越来越严，Cyber Tyre这种带传感器的智能技术正好卡在风口上。政府担心一旦被美国列为限制对象，公司业务就会受影响，所以宁可出手调整董事会结构，也不愿冒风险。