美联储消息： ​11月25日，美联储理事米兰突然放出“重磅炸弹”，公开表示美国经济需要“大幅降息”，他认为当前的货币政策正在拖累经济，美联储应尽快将利率降至中性水平。 他在福克斯商业频道镜头前，失业率上升这件事摆在桌面，政策过紧这句话接着就出，他说看不到通胀问题，生活成本高他认，政策要往前看不是盯着昨天。 9月那次美联储会议，他在投票里独自不跟25个基点的节奏，主张50个基点、态度清楚，内部讨论的强度被带出来。 经济这边给出的是硬指标，2025年8月美国失业率到4.3，四年里新的高位。 劳工部把数据表重新算了一遍，2024年4月至2025年3月新增非农总数下修了91.1万，幅度比市场的预想更大，就业的基底被往下挪。 就业的走弱不是一角，制造业往服务业扩散，2025年8月非农只增2.2万，市场平时盯的是数十万的常态，这个差距让预防性动作成了讨论里的关键词。 米兰对通胀的态度很稳，美联储最新经济预测里，官员们把明后两年的核心个人消费支出通胀预期往上抬，远端给出2028能回到2这个政策目标。 通胀这条线不简单，政策制定者被两头拽，美国经济出现类滞胀的背景，增速放慢，物价还在相对高位走。 把1995年和1998年预防式降息的环境拿出来对照，今天的通胀空间更宽，动作上可调的幅度多一点。 米兰的表态不只在政策层面，他碰到美联储独立性的那根线，美国总统在社交平台上持续发帖，要求大幅快速降息，还把幅度要超出预期的口径写进文字。 外部声音叠在利率决议上，多了一层政治的复杂度，美联储内部对利率路径的分歧摆在点阵图里，在18位投票者中，9位支持再降息两次，6位认为降息不应超过一次。 分析圈把人事任命放进推演里，若特朗普重塑美联储决策层，自沃尔克时代建立的货币政策独立性可能被削弱，这条线牵动市场的担忧。 美联储站在十字路口，一边是米兰提示的就业市场风险，另一边是通胀再起的风险，12月议息会议逼近，他提的大幅降息能不能影响多数官员的取向，这件事被密切关注。 走到2026年的经济轨迹，利率路径的选择会落在实际数据上，就业怎么稳住，物价怎么压到目标，市场看声明的每个词，点阵图的每个点。