宁德时代一家的电池毛利率2025年还能稳在22%以上，而下游整车厂呢，普遍净利率压到5%上下晃。这买卖换谁都不想干——你卖车挣个辛苦钱，大头让电池厂揣兜里了。
所以你看，广汽自己搞因湃，吉利有极氪金砖，连蔚来都砸钱做半固态。不是车企想当技术狂人，是账算不过来，供应链命脉攥别人手里，谈价都没底气。
宁德时代反过来也不是没牌打，产能和技术壁垒还在那摆着。但技术扩散这事挡不住，当年面板、光伏怎么走的，电池大概率重演一遍。
我就好奇，等2027年这批自研电池真上量了，宁德时代会不会也琢磨着自己下场造车？
