拜登用了4年，把美国从“病危”拉回“重症监护”；特朗普只用一年，直接拔管、再捅几刀。没十年八年的恢复期，美国很难再次伟大，也有可能再也回不去了。世界格局，从一超多强转为多极化，也必将伴随着资产价格，资金流向的重置。西降东升，不可逆转。
 
2021年，美国当时留下的麻烦并不少，疫情冲击尚未退去，就业市场存在巨大缺口，供应链堵塞开始向物价传导。
 
此后的四年，美国经济经历了一轮幅度很大的修复。美国商务部经济分析局在2025年1月30日公布数据，2024年实际国内生产总值增长2.8%；美国劳工统计局在2025年1月10日公布数据，2024年12月失业率为4.1%。
 
到了2025年1月15日，另一组数据又显示，2024年12月消费者价格指数同比上涨2.9%，已经明显低于2022年6月9.1%的高点。
 
这些数字摆在一起，可以看到拜登任期结束时的美国经济已经走出了疫情最严重阶段，但麻烦并没有随着增长恢复而消失。最难处理的一项是财政账本，因为经济增长可以按季度变化，债务却会一年一年累积。
 
美国财政部2026年5月7日公布的2025财年财务报告显示，2025财年联邦预算赤字仍达到约1.8万亿美元，公众持有的联邦债务一年增加约2万亿美元，升至30.3万亿美元。
 
 
特朗普重新执政以后，美国经济政策的重点发生了明显变化，其中最受关注的就是关税。关税确实增加了财政收入，这一点不能忽略，美国国会预算办公室在2026年2月公布的报告中估算，2025年开始实施的较高关税，可使2026年至2035年的累计财政赤字减少约3万亿美元。
 
不过，同一份报告也指出，较高关税会提高进口商品和中间投入品价格，压低居民购买力，并拖累消费、投资和生产效率。到了2026年9月，美国经济也没有出现简单意义上的全面衰退。
 
美国商务部经济分析局2026年8月26日公布第二次估算，2026年第二季度实际国内生产总值按年率增长1.5%，低于第一季度的2.1%。
 
美国劳工统计局2026年9月4日公布的数据则显示，2026年8月非农就业增加16.2万人，失业率为4.1%，制造业就业自2025年12月近期低点以来增加5.8万人。
 
2026年9月11日，美国劳工统计局公布8月消费者价格指数，同比上涨3.4%，环比上涨0.4%。美国经济仍然有增长，也仍然在创造就业，但通胀距离彻底稳定还有距离，而关税、能源价格、财政扩张以及债务利息都可能继续影响企业和家庭的成本。
 
 
更沉的一块石头仍然是债务。美国国会预算办公室2026年2月11日预计，2026财年联邦赤字约1.9万亿美元，公众持有债务相当于国内生产总值的101%；如果现行法律和相关假设不发生重大变化，到2036年这一比例可能升至120%。
 
当越来越多财政收入用于偿还利息，可用于基础设施、产业投资以及其他公共政策的空间自然会受到挤压。而美国之外，世界经济的重量分布也已经与二十年前不同。
 
IMF在2026年7月公布的《世界经济展望》更新报告预计，2026年全球经济增长3.0%，并明确指出不同经济体之间的增长表现仍然很不均衡。
 
全球增长越来越依靠多个经济中心，而不是只靠单一市场提供增量，这种变化会继续影响商品贸易、产业链和资金配置。资本已经在重新寻找位置。
 
 
联合国贸发会议2026年7月7日公布的数据表明，2025年发展中亚洲吸收外国直接投资6440亿美元，占全球外国直接投资约40%，仍是全球最大的投资目的地区域之一。
 
资金没有简单地从一个国家全部撤到另一个国家，而是在亚洲、北美、欧洲、中东和其他新兴市场之间重新比较增长速度、产业基础和投资风险。
 
美元同样需要用数据判断。IMF在2026年7月1日公布的数据显示，2026年第一季度美元占全球已披露外汇储备的57.13%，高于2025年第四季度的56.42%，因此不能把每个季度的变化简单理解成美元快速退出国际储备体系。
 
不过，其他货币以及黄金在官方储备中的作用更加受到关注，全球储备配置正在变得更加多元。