为何中美银行股存在长期估值差异？为何两者不能简单直接对比---深度连载（1）前言

过去近 10 年，A 股上市银行估值长期系统性低于美股上市银行，这一差距并非短期市场波动，而是由商业模式、监管约束、股东回报机制及风险认知等多重因素共同共振形成的持续性结果。
从核心估值指标来看，近 10 年美国大型银行平均市盈率（PE）约 11-13 倍，头部机构如摩根大通、美国银行等估值中枢长期维持在 10-15 倍区间；而 A 股上市银行估值仅为美股同业的五成左右，国有大行 PE 普遍仅 4-6 倍，城商行龙头如江苏银行也仅约 7.5 倍，更直观的市净率（PB）差距中，美国四大行平均 PB 达 1.75 倍，A 股四大行仅 0.57 倍，长期 “破净” 常态化，这一现象在美股仅于 2008 年金融危机等极端市场环境下才会集中出现。
不少博主都简单粗暴直接下结论A股银行应当看齐美股，但事实真的如此吗？趁着本次科技调整，为了让大家搞清楚至少一部分科技外的资产是否值得投资，我花点时间陆续来说说这个话题。