高盛重磅预警！A股极致分化现轮动信号：港股互联网迎拐点2026年A股与港股的极致分化行情，早已成为资本市场最大焦点。持续数月的“A股硬科技狂飙、H股互联网低迷”的两极格局，近期迎来关键转折信号。顶级投行高盛发布最新中国股票策略研报，明确指出市场出现结构性轮动信号，打破了此前单边极端行情的市场预期，为下半年A股、港股投资方向定调。不同于市场热议的全面风格切换，本次轮动并非资金大规模跨界搬家，而是A股、港股内部的结构性优化。核心基调十分清晰：A股硬科技依旧是绝对主线、优势稳固，但长期低估的H股互联网板块，已迎来盈利修复拐点，具备左侧布局价值。这一判断精准戳中当前市场痛点，也为迷茫的投资者指明了双向配置思路。纵观今年以来的市场走势，两极分化的程度堪称历史罕见，数据直观印证了硬科技的绝对统治力。作为在岸AI硬科技核心代表的STAR50指数，年初至今大幅跑赢以离岸互联网平台为主的HSTECH指数68个百分点，差距悬殊。A股内部同样分化明显，创业板指同期跑赢上证综指19个百分点、跑赢沪深300指数17个百分点，这一差值已然跻身中国股市历史极端区间。之所以出现如此极致的行情差异，核心在于两大市场赛道的基本面、政策面、成长逻辑完全分化。高盛在研报中明确阐释，A股硬科技赛道聚焦AI基础设施、算力硬件、半导体国产化等核心领域，既是国家政策重点扶持的核心方向，也是当下市场需求爆发最确定、业绩成长性最稳健的赛道。当前AI产业进入落地爆发期，底层算力迭代、硬件国产化替代、数据中心扩容等产业链环节持续受益，行业盈利预期持续上修。高盛明确表态，A股AI硬科技板块整体不存在泡沫，行业景气度、业绩确定性和长期成长空间，全面领先传统互联网赛道，牢牢守住市场主线地位。即便部分半导体细分领域估值偏高、交易集中度较高，也仅为短期调整风险，不会改变中长期上行趋势。而长期承压的H股互联网板块，此前持续低迷的核心原因已然逐步消解。过去两年，国内互联网企业持续承担大额补贴亏损，同时加码AI资本开支，大幅压制企业盈利水平。数据显示，近年互联网行业累计补贴亏损超1800亿元，2026、2027年行业AI资本开支将连续突破千亿级别，这也是港股互联网持续走弱的核心诱因。但市场环境已然发生质变，这也是本轮轮动信号的核心底气。高盛指出，目前港股互联网个股股价已充分消化AI投入亏损、主业增速放缓的悲观预期，利空基本出清。随着行业补贴政策逐步收窄，企业盈利压力持续缓解，叠加云计算、AI智能体、数字营销等新业务加速落地变现，行业盈利拐点已至，今年二至三季度将迎来明确修复行情。针对后市配置策略，高盛给出了清晰的双向布局方案，兼顾确定性与修复弹性。其一，坚守A股核心主线，持续超配硬科技赛道，重点布局AI算力、半导体设备、高端制造、人工智能硬件等细分领域，依托高景气度赛道赚取确定性溢价，这是下半年机构资金的核心底仓配置方向。其二，左侧布局港股互联网修复行情。在坚守硬科技主线的同时，逐步加仓估值低位、基本面改善的优质互联网龙头。当前港股互联网板块估值处于历史低位，风险释放充分，盈利修复预期持续升温，相较于高位的硬科技赛道，具备极强的估值修复性价比，适合波段布局、博取反弹收益。针对投资者普遍担忧的“风格彻底切换”问题，高盛特意澄清误区：本次轮动是结构性均衡修复，而非主线颠覆。全球主流机构的核心仓位依旧锚定A股硬科技资产，H股互联网仅为阶段性补涨修复，二者并非替代关系，而是互补配置格局。整体来看，2026年下半场的中国股市，将告别上半年极端分化的单边行情，进入“硬科技守正、互联网修复”的结构化新阶段。对于普通投资者而言，无需盲目追高高位硬科技，也不必持续规避港股互联网，把握结构性轮动机会，均衡配置核心赛道与修复赛道，方能适配最新市场节奏。