美联储现在巴不得中国能早点抛售美债？为啥他们一直不降息，因为他们很清楚，中国迟早会卖掉手里那7800亿美元的美债。市场上能接过这么大一笔美债的，恐怕只有美联储自己，所以他们一直在等这个机会。 美联储2025年的利率决策，一直是市场关注的焦点。从年初到现在，他们总共降了两次息，每次25个基点。10月底那次，把联邦基金利率目标范围调到3.75%到4%。为什么不降得更快点？主要是通胀还没完全压住，虽然整体数据下来了，但核心通胀顽固。鲍威尔在发布会说过，就业市场在放缓，但还算强劲，需要更多数据确认。 结果，10月的就业和通胀报告因为政府关门啥的被取消了，11月数据也延迟到12月会议后。这让美联储有点被动，12月9-10号的会议，可能得靠现有信息决定。市场现在估算，12月再降25个基点的概率只有22%，比10月中旬的97%低多了。美联储强调，他们的决定基于数据，不是政治压力。鲍威尔团队担心，如果降太快，通胀反弹，经济又得折腾。 中国减持美债这事儿，从2023年开始就慢慢来。到2025年9月，持有量降到700.5亿美元，这是多年低点。2月份还784.3亿，7月减了257亿，到8月小涨到701亿，9月又微降。为什么减持？主要是分散风险，中国外汇储备总规模3.32万亿，美债占比越来越小。取而代之的是黄金储备，第三季度涨到2303.5吨，比二季度多了5吨。官方数据说，9月底黄金储备74.06百万盎司，价值在涨。中国这是在为长远做准备，黄金价格从2024年11月的2651美元每盎司，涨到2025年7月的3298美元。减持美债的同时，推动人民币国际化，比如在中东和东盟用本币结算石油贸易。 美联储为啥不急着降息？有人分析，他们在等市场波动大点，好有借口出手买债。历史上，2008年危机和2020年疫情，他们都这么干过。中国如果大抛售，债券收益率飙升，美国政府借钱成本就高。2025财年赤字1.78万亿，利息支出已经超军费，达1.2万亿以上。总债务9月底37.6万亿，人均10.6万。要是中国甩出几百亿，其他买家如日本、英国能接部分，但总量大，市场消化不了。外国持有美债总规模9月创纪录9.2万亿，日本持有量连续九个月增，到1.2万亿。中国减持空缺，被别人填上，没引起大乱。美联储保持高利率，能压通胀，但也拖累企业投资和消费。 中国减持节奏稳，每个月几十亿，不砸盘。美联储的模型算过，这种慢刀子切法，让市场保持平静，没恐慌。鲍威尔团队在内部讨论，黄金和人民币资产是中国新方向，石油人民币结算在扩大，削弱美元霸权。但这对美联储是长期挑战，不是眼前事儿。现在，他们监控每月拍卖数据，中国减持公告一出，收益率小晃，但不剧烈。美联储不愿早降息，怕通胀卷土重来。高利率让经济吃紧，企业贷款少，消费松动。中国减持成了钉子，美联储动弹不得，只能等机会。