11月19日消息，据tradingview报道，百度百度投资者在百度发布财报前已做好业绩疲软的心理准备，但最终公布的数字却比预期更加令人震惊：营收下滑7%至312亿元人民币（约合44亿美元），创下有史以来最大季度跌幅，加上资产减值后净亏损约112亿元人民币。

tradingview评论称，百度管理层正眼睁睁地看着其核心搜索广告引擎的用户和营销预算被字节跳动和小红书蚕食，迫使公司更加依赖人工智能战略。人工智能战略或许势在必行，但也需要巨额资金投入。

美股盘前交易中，百度股价下跌约2%，这一反应可能反映出投资者正在重新评估百度在格局重塑的竞争环境中的地位。

上周，李彦宏发布了Ernie5.0，意在重申百度在中国快速发展的人工智能模型竞赛中的地位。Ernie5.0新增的文本、音频和视频功能被定位为可与DeepSeek和OpenAI的GPT-5相媲美。然而，随后几天，百度股价却出现下跌，这提醒人们，如今市场对人工智能的热情远高于以往。

尽管如此，百度股价今年仍上涨了约35%，这表明投资者可能对百度未来的发展抱有期待。

彭博行业研究指出，尽管百度营收略微超出预期，但调整后营业利润下降了69%至22亿元人民币，搜索相关广告收入下降了19%至153亿元人民币，且由于云服务占比增加，利润率有所下降。不过，值得一提的是，人工智能相关收入增长了50%至约100亿元人民币，目前约占百度总收入的三分之一。

该公司云业务是为数不多的亮点之一，得益于企业对人工智能工具的需求，但其增长可能因对英伟达技术的访问受限而受到限制。英伟达百度昆仑万维网正试图通过两款预计在未来两年内推出的全新推理和训练芯片来填补这一差距，以期获得最先进的加速器。管理层也在加大海外扩张力度，与Uber和Lyft等公司达成合作，拓展其ApolloGo无人驾驶出租车服务。该服务近几个月的平均每周订单量超过25万辆。

对于投资者而言，百度目前正处于一个艰难但可能至关重要的转型期：一方面是日渐衰落的传统广告业务，另一方面是成本高昂的人工智能未来，而字节跳动、阿里巴巴和快手等竞争对手正不断收紧竞争。

重要财务数据与电话会议要点：

总收入：人民币312亿元，同比下降7%。

百度核心营收：人民币247亿元，同比下降7%。

AI云收入：人民币62亿元，同比增长21%。

AI云基础设施收入：人民币42亿元，同比增长33%。

人工智能应用收入：人民币26亿元。

AI原生营销服务收入：人民币28亿元，同比增长262%。

营业亏损：人民币151亿元。

百度净亏损：人民币112亿元。

百度归属于非GAAP净利润：人民币38亿元。

截至2025年9月30日，现金及投资总额：人民币2964亿元。

经营活动现金流：人民币13亿元。

优点分析：

百度公司（纳斯达克股票代码：BIDU）公布2025年第三季度总营收为人民币247亿元，其中人工智能云业务营收达人民币62亿元，同比增长21%。

Apollo的增长速度显著加快，第三季度交付了超过300万次完全无人驾驶的运营行程，同比增长212%。

AI云业务继续保持健康增长势头，AI加速器基础设施的订阅收入同比增长128%。

百度公司（纳斯达克股票代码：BIDU）已将其ApolloGo的全球业务拓展至22个城市，包括欧洲、中东和香港等新市场。

人工智能原生营销服务（包括代理和数字人）创造了28亿元人民币的收入，同比增长262%，表明市场对人工智能驱动的解决方案有强烈的需求。

缺点分析：

总收入同比下降7%，其中百度核心在线营销收入同比下降18%。

营业亏损为人民币151亿元，百度核心业务的营业亏损率为61%，主要原因是长期资产减值。

受人工智能云业务相关成本和内容成本上升的影响，收入成本同比上升12%。

销售、一般及行政费用同比增长14%，主要原因是预期信贷损失和渠道支出增加。

百度公司（NASDAQ:BIDU）净亏损为人民币112亿元，每股美国存托凭证（ADS）摊薄亏损为人民币33.88元。

问答环节精彩回顾

问：全新Ernie5.0模型将如何推动数字人等应用的下一阶段发展？未来迭代的重点领域是什么？答：百度CEO李彦宏介绍说，在百度世界大会上发布的Ernie5.0在全模型理解、创意写作和指令执行方面均达到了世界一流水平。这些能力提升了数字人的表现，使其更加流畅、富有表现力。未来将重点提升数字人在直播和电商领域的表现，并提高AI生成内容的质量。百度致力于通过应用驱动的AI开发，解决现有模型的局限性。

问：鉴于近期增速放缓，百度云业务前景如何？答：百度执行副总裁窦申表示，尽管季度业绩有所波动，但云业务增速仍高于行业平均水平。市场对人工智能云服务的需求强劲，人工智能云基础设施收入同比增长33%。公司目前正着力拓展人工智能基础设施和应用，预计这将推动业务的可持续增长。

问：随着人工智能应用融入百度搜索，用户行为发生了哪些变化？百度的竞争策略是什么？答：百度的策略是利用Ernie助手和独立应用来发挥人工智能的优势。Ernie助手支持多轮对话，并与搜索功能集成，从而提升用户参与度。百度专注于多模态、实时和交互式人工智能交互，旨在把握人工智能领域的长期发展机遇。

问：能否详细介绍一下百度新兴人工智能业务的增长前景和盈利能力？答：百度首席财务官何海建强调，百度人工智能业务分为人工智能云基础设施、人工智能应用和人工智能原生营销服务三大板块。这些板块均呈现强劲增长势头，其中人工智能原生营销服务占百度在线营销收入的18%。随着人工智能应用的加速普及，百度正着力实现长期可持续的收入增长并提升利润率。

问：百度对ApolloGO自动驾驶出租车业务的目标是什么？管理层如何看待其长期盈利能力？答：李艳红表示，ApolloGO是全球最大的自动驾驶出租车服务提供商之一，已累计提供超过1700万次出行服务。公司目前专注于扩大运营规模、拓展城市覆盖范围以及提升技术水平。百度的目标是到2026年在更多城市实现单位经济效益为正，并对ApolloGO的长期盈利能力和全球扩张充满信心。（鞭牛士、AI普瑞斯编译）