CXO龙头走强，医药板块或迎来反转拐点
一、盘面表现
以药明康德、康龙化为代表的CXO板块，打开了医药整体上行空间。8月以来药明康德上涨20%，康龙化成上涨23%；两大龙头走出趋势新高，行情性质从短期反弹，转向趋势反转。
二、核心“卖铲人”逻辑
CXO是创新药产业链里面的卖铲人：医药行业回暖会最先反映在CXO端，尤其受益创新药出海浪潮。新药还没有正式上市兑现收益，但是研发外包的订单已经给到CXO企业，业绩会先行释放；反过来CXO业绩大幅增长，也印证全球医药研发景气正在加速回升。类比本轮AI行情：AI应用还没有大规模盈利，光模块企业就已经率先受益。
三、行情判断与结构性机会
按照这一先行指标逻辑，医药行业拐点大概率已经出现，医药板块整体进入反转阶段。⚠️注意内部分化：行情不是普涨，创新药、CXO弹性更大，仿制药相对偏弱，需要区分赛道，不能一概而论。
