近期，一篇《国家队可以托底，但营造不了牛市》的文章在投资圈悄然传播。初读之下，这番论调看似客观公允、句句在理，贴合当下市场的震荡现状。但深耕A股多年，看透市场涨跌逻辑的散户都能明白，这一说法看似中立，实则暗藏险恶导向，精准戳中当下散户的恐慌心态，刻意放大市场悲观情绪，极具误导性。

回顾本轮A股行情，自2024年9·24行情启动之后，市场在长达近两年的运行周期中，整体走势稳健向好，结构性机会持续涌现，市场生态逐步修复，走出了一轮健康的修复上涨行情。彼时市场节奏平稳，价值股稳步抬升、题材股有序轮动，股民投资信心持续回暖，A股的向好趋势有目共睹。

行情的转折点，出现在2026年。随着国家大力出台扶持科技企业、助力硬核科技突破的重磅政策，科技赛道成为市场核心风口。政策扶持科技、资金布局科技，本身是贴合国家发展战略、贴合资本市场逻辑的良性行为，本身没有任何问题。

但部分投机机构和短线热钱，却刻意曲解政策初衷，跟风海外美股科技炒作逻辑，脱离A股本土市场基本面，肆意编故事、造神话。他们不分优劣、不看业绩、不顾估值，对正宗科技股大肆炒作，更将大量没有核心技术、没有业绩支撑、纯粹蹭概念的伪科技股疯狂爆炒。

在资金的非理性抱团炒作下，大批科技相关个股估值彻底失控，股价短时间内暴涨数十倍、上百倍，完全脱离企业真实价值和市场合理估值体系，硬生生炒出了巨大的市场泡沫。

泡沫终究无法长久维系。进入2026年六、七月份，这场脱离基本面的炒作彻底迎来终结。广大散户投资者愈发理性，逐步识破了机构编织的科技神话、题材谎言，不再盲目追高、不再跟风接盘。没有了散户接盘承接，高位泡沫彻底失去支撑。

恰逢海外科技股市值同步退潮、估值回调，内外因素叠加之下，A股所有冠上“科技”名号的股票集体承压，开启深度回调模式，前期爆炒的泡沫快速破裂。

最让散户无奈的是，本轮下跌早已脱离正常的估值回归范畴。部分机构资金在炒作泡沫破裂、无人接盘之后，没有选择理性止盈、平稳离场，反而开启恶意砸盘模式。他们不计成本、大幅抛售筹码，刻意制造市场恐慌，引发连锁踩踏行情。

这种恶意砸盘的负面影响，快速蔓延至全市场，造成了极端的结构性错杀。很多常年业绩稳定、基本面优质、估值处于历史低位的实体个股，本身没有任何利空消息，也跟着市场被动大跌。

截至目前，A股大量优质蓝筹、绩优中小盘个股，股价已经回落至多年前3000点时代的低位水平，个股估值彻底被低估，市场整体的投资性价比已经凸显，但恐慌情绪仍在被刻意放大。

面对市场非理性下跌、系统性风险抬头，监管层和市场管理机构及时出手，密集出台一系列维稳救市、修复市场生态的重磅举措，从资金端、监管端、预期端全方位托底A股，全力守住市场底线、稳定市场信心。

就在政策托底、市场筑底修复、多空博弈进入最关键的关键时刻，“国家队只能托底，造不出牛市”的论调大肆传播，其用心值得所有散户警惕深思。

这句话的核心陷阱，在于刻意割裂“托底”与“走牛”的关联，刻意否定政策维稳的长期价值，不断给散户灌输悲观预期，让大家误以为政策维稳只是短暂续命，A股没有长期上涨的可能，诱导散户在低位割肉离场，正好契合了恶意砸盘资金的吸筹意图。

我们必须清醒认清一个核心事实：稳定的A股市场，是所有股民、国内金融市场最坚实的依靠。A股从来不是脱离经济的独立市场，而是国内实体经济的晴雨表，更是居民财富保值增值的重要载体。

试想，如果A股持续走弱、重回3000点下方持续震荡，不仅无数散户的资产会持续缩水、财富大幅蒸发，更会直接冲击国内金融市场稳定，影响实体经济融资、企业发展、资本市场改革等一系列核心领域，对国家经济发展、全体市场参与者百害而无一利。

当前市场的震荡，从来不是市场基本面的崩塌，而是投机资金恶意砸盘、情绪失衡导致的短期极端行情。国家队的托底维稳，从来不是简单的“兜底护盘”，而是修复市场秩序、打破恐慌闭环、重塑市场信心的关键举措。



免责声明：本文仅为个人市场观点复盘与逻辑交流，不构成任何个股买卖、仓位加减、投资操作建议。A股市场波动存在不确定性，所有投资决策均需投资者自主研判、自行承担风险。