恭喜乔路铭的中签者了，乔路铭的发行价14.36，上市的首日开盘15，中签者开盘就卖，一签100股只能赚144块。盘中最高的时候甚至干到了23.7，但那个高点一闪而过，大多数人是不可能抓住的了。收盘18.8块，一签盈利445元，这不是蚊子肉，这是蚊子腿上的毛。今天是更狠啊，直接跌了15.95%，收盘15.8，盘中最低砸到14.58，离14.36元的发行价就只差两毛二了...哈哈，上市两天，中签者跑得慢的都已经出现浮亏了。

为什么恭喜这批中签者，因为这基本是最后一批无脑打新的幸存者了？因为无脑打新这个游戏，从乔路铭开始，基本宣告结束。

不信的你对比一下同期的新股就知道差距有多大，7月8日上市的康美特，发行价8.14，首日收盘40.7，涨幅夸张的超过400%。7月2日上市的吉和昌，发行价8.52，首日收盘竟然干到了61，涨幅超过616%。6月5日上市的新睿电子更TM夸张，发行价25，首日收盘干到超过了226块，涨了超过800%。这些都是7月份的事啊，前后就差那么几天了。

看着爽了，可是凭什么别人吃大肉，乔路铭中签的就只能喝口汤了？区别就在于，机构不再给溢价了哦。乔路铭的发行市盈率只有14.9倍，而它所属的汽车零部件行业，行业平均市盈率大概25倍。发行价就已经打了六折了。以前新股上市，发行价被人为压低，上市后留给二级市场一大块泡沫空间，中签者赚的是制度上的红利啊，也就是闭着眼打新就能捡钱。

25年北交所全年26只新股，首日零破发，平均涨幅368%。那叫捡钱。现在呢？发行价已经贴着地板上了，上市首日连翻倍都很难做得到，第二天就差点破发。这说明机构询价的时候不敢给溢价了，定价权在从闭眼报变成睁眼跑啊。

北交所新股的整体数据，23年北交所新股首日平均涨幅56%，24年217%，25年368%，到今年的26年上半年，首日平均涨幅回落到了229%。表面看还在涨，但分化极其严重了，硬科技、半导体、机器人的票照样暴涨，传统制造业的票越来越难赚钱。乔路铭就是传统制造业的代表，汽车内外饰件，给吉利、比亚迪、蔚来供货，基本面没啥毛病的，25年营收31.7个亿，净利润4.27亿，但市场就是不给面子，就是不认啊，你能咋的。

更关键的是打新成本哦，北交所是全额预缴制度，申购时要把钱全冻在里面，26年上半年，稳稳中100股的平均资金门槛是625万。乔路铭的网上获配比例只有0.05%，想稳妥拿下100股，大概需要290万申购资金。290万冻两天，中一签赚445块。年化收益率算下来还不到3%，跟国债逆回购差不多。那你还打什么新？直接买逆回购不香吗？资金随时可取，还没风险啊。

所以乔路铭是一个信号，26年以来，北交所IPO大扩容，上半年已经上了36家，比24年全年还多。供给一多，稀缺性就没了。新股不再是宝，开始分三六九等了。打新从抽奖游戏正在变成选股游戏，你得看行业、看估值、看基本面，不能再闭眼打了。

总结起来，就是传统制造业的新股会越来越难赚钱，首日能有个30%-50%就算烧高香了，第二天能不能守住都是问题。其次是硬科技、专精特新、机器人、半导体这些赛道的新股还会被追捧，分化会进一步加剧。最重要的是北交所的打新收益率会继续下滑的，开源证券的研报预测，26年1500万资金参与打新，全年收益率大概在3.9%-4.9%之间，这个收益水平，扣除资金占用成本，其实已经没什么吸引力了。

至于乔路铭本身，发行价14.36，今天收盘15.8块，14.58那个低点已经摸过了，离破发就差一层窗户纸。北证50今天也就1075点，震荡磨底。这种行情下，一只传统制造业新股，没有题材、没有故事、没有想象空间，靠什么撑住价格？靠那14.99倍的市盈率吗？从这两天换手率加起来超过150%，中签的基本全跑的情况看，后面大概率是在发行价附近反复摩擦的，能不能守住，也看大盘脸色。