扛不住了，日本巨头准备撤了。据日本媒体报道，7月21日，日本明治控股正式宣布，将出售其在中国市场的牛奶、酸奶等业务，接盘方为上海澳雅食品，交易金额约76亿日元，折合人民币约3.2亿元。

不过，这件事不能简单理解成“明治退出中国”。这次装进交易包的，主要是苏州、天津两家乳品生产公司以及相关企业端业务；

广州制造基地不在出售范围内，明治准备结束那里的乳品生产，继续将其用于可可业务。双方还计划另签商标许可协议，这意味着交易完成后，部分明治品牌乳品未必马上从货架上消失。

2025年，这部分业务销售额约4.22亿元，税前亏损却达到1.56亿元。粗略算下来，每卖出100元产品，就要亏掉将近37元。

2024年，这一业务同样亏损超过1.4亿元。销售额略有增加，亏损却没有收住，这才是明治决定割肉的直接原因。

2020年，明治把中国定位为最重要的海外市场之一，斥资约280亿日元收购澳亚相关公司25%的股权，准备从奶源、生产到销售一路打通。

此后，天津、广州等新工厂陆续投产，到2024年前后，其在华牛奶和酸奶产能一度达到2020年的4倍。

产能上去了，市场却没有按照原来的速度往前走。低温牛奶和酸奶看着门槛不高，实际上特别考验冷链、渠道和周转效率。产品保质期短，工厂离市场远一点，物流成本就会上升；铺货多了，卖不动会产生损耗；铺货少了，又撑不起新建工厂。

再遇上消费者更加看重价格、本土乳企频繁促销，明治原先依靠品质和品牌形成的溢价，就越来越难转化成利润。明治自己也承认，消费需求和销售渠道变化、竞争加剧以及原材料和物流成本上涨，都在挤压这项业务。

在我看来，明治的问题不是看错了中国市场，而是高估了市场增长的速度，也低估了本土竞争的强度。

它提前把产能放大，却没能同步把销量、渠道和成本效率做起来。固定成本不断增加，产品又无法大幅涨价，最后形成了“规模越大，压力越重”的局面。

明治目前仍持有澳亚集团约15.85%的股份，因此这还是一笔关联交易。澳亚原本更擅长养牛、生产原料奶，如今买下工厂、员工、合同和下游业务，等于从上游继续向乳品加工和终端销售延伸。明治需要止损，澳亚希望补齐产业链，双方各取所需。

最新数据也说明，中国奶业并不是没有市场，而是供需关系正在重新洗牌。2025年，全国牛奶产量达到4091万吨，同比增长0.3%；2026年上半年，牛奶产量又增长2.4%。供给仍在增加，企业想单纯依靠建厂扩产抢市场，只会越来越难。

与此同时，相关规划提出，到2030年我国人均奶类年消费量要达到47公斤，长期增长空间依然存在。只是机会正在从普通牛奶、传统酸奶，逐渐转向低温鲜奶、奶酪、烘焙原料以及企业端市场。

所以，这次交易最值得关注的，不只是一家日本企业卖掉了乳品业务，而是外资品牌过去那套“建工厂、做高端、依靠品牌溢价”的办法，在今天的中国市场已经不够用了。

市场没有关门，消费者也没有拒绝外国品牌。只是现在无论企业来自哪里，产品不够贴近需求，成本压不下来，渠道反应不够快，就可能被竞争对手挤出牌桌。

明治卖掉的，是一个长期失血的业务；中国乳品市场留下的，则是一场更加看重产品、成本和效率的竞争。