中经记者孙汝祥夏欣北京报道

“‘十五五’是我们乘势而上，全面深化资本市场改革、加快打造一流投行和投资机构的战略机遇期。”证监会主席吴清12月6日在中国证券业协会第八次会员大会上致辞时指出，证券行业要把握机遇，勇立潮头，争创一流。

吴清指出，“十五五”是推进中国式现代化、加快建设金融强国的关键时期。新征程上，证券行业作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者”，发展空间广阔、大有可为，必须主动呼应时代召唤，自觉担负使命责任。

受访专家对《中国经营报》记者表示，吴清致辞中有不少新提法或重点强化的要求，值得行业关注，并深入落实。

奋力打造一流投资银行和投资机构

对于证券行业奋力打造一流投资银行和投资机构，吴清提出了五点希望。

一是行业功能发挥要迈上新台阶。

吴清指出，要坚决摒弃简单拼规模、比增速、争排名，切实把重心聚焦到高质量发展上来。要牢牢把握服务实体经济这个根本，突出服务新质生产力发展这个重点，自觉承担保护投资者合法权益和促进稳市兴市的社会责任。要带头践行价值投资理念，强化跨周期逆周期布局，提升投资稳健性和价值判断力。要发挥好首席经济学家和行业机构分析研究专长，讲好中国“股市叙事”，营造积极舆论环境。

二是专业服务能力要展现新提升。

“要切实扛起‘看门人’责任。恪守诚实守信、勤勉尽责、独立客观等原则，夯实投行内控‘三道防线’，从把好IPO入口关向‘全程护航’加快转型，引导上市公司规范经营、提升价值，不断筑牢市场发展之基。”吴清强调。

吴清表示，要提升价值发现培育能力，注重加强承销保荐和定价能力建设，提升财富管理服务能力，提升跨境金融综合服务能力。

“证券行业处在市场经济的最前沿，要在风险可控基础上，不断创新金融产品、服务和组织架构，更好满足各类投资者和市场需求。”吴清指出，证监会将和行业协会一道，畅通证券业创新试点工作机制，丰富监管沙盒等应用场景。同时，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制，避免监管缺位导致创新风险失控。

三是差异化、特色化发展要做到新突破。

各证券公司要立足自身资源禀赋，发挥好比较优势，从价格竞争加快转向价值竞争。头部机构要保持时不我待、不进则退的紧迫感，在市场竞争力、客户和投资者服务、风险管理等方面树标杆、做表率。“要进一步增强资源整合的意识和能力，用好并购重组机制和工具，实现优势互补、高效配置，力争在‘十五五’时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构。”吴清指出。

吴清同时强调，一流投行不是头部机构的“专属”“专利”，中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。

在监管政策方面，证监会将着力强化分类监管、“扶优限劣”。对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，促进特色化发展；对于少数问题券商要依法从严监管，违法的从严惩治。

四是加强合规管理和风险防控要取得新成效。

吴清指出，对融资融券、场外衍生品、私募资管等需重点关注的业务，异地总部、子公司等需重点关注的机构，信用和流动性以及合规性等重点风险，必须“瞪大眼睛”，做到防患于未然。对于加密资产等新业态要深入研判、稳慎对待，看不清、管不住的坚决不展业，违法违规的坚决不做。

五是行业文化建设要焕发新气象。

“行业机构必须大力弘扬和践行中国特色金融文化，坚持长期主义，把文化建设融入公司发展战略、规章制度、日常经营，对标最佳实践、结合行业特色塑造行业文化。”吴清表示，要加快健全激励约束和人才培养体系，加强对员工的培养、管理和引导，着力提升员工的职业归属感、荣誉感，吸引培育更多恪守职业道德、专业能力过硬的综合性金融人才。

“十五五”时期证券行业四大使命责任

对于“十五五”时期的行业发展方向，吴清表示，证券行业必须主动呼应时代召唤，自觉担负使命责任。

第一，要在服务实体经济和新质生产力发展方面强化使命担当。

吴清指出，当前，以人工智能、生物医药、量子科技、绿色能源等为代表的新一轮科技革命和产业变革加速突破，正在重塑全球经济和竞争格局，企业的创新主体地位更加突出。

“证券公司连接资本市场和实体企业，拥有扎实完备的研究体系、专业化的价值评估和风险定价能力，具备得天独厚的产业近距离优势，在发掘企业创新潜力、匹配投融资发展需要、支持产业并购整合等方面发挥着不可替代的关键作用。”吴清认为，这些在很大程度上构成了资本市场价格发现、资源配置等功能发挥的微观基础。

第二，要在更好地服务投资者、助力居民资产优化配置方面强化使命担当。

当前我国居民资产管理和财富管理服务的需求和潜力巨大。证券公司和行业投资机构在权益投资、价格发现、风险管理等方面专业优势明显，要顺应时代发展需要，主动对接不同风险偏好、不同规模、不同期限的多元化理财需求，提供更加丰富、更加精准、更有利于长期投资、价值投资的产品服务，与投资者共进共赢，共同参与并共享经济和资本市场发展成果。

第三，要在加快建设金融强国方面强化使命担当。

强大的金融机构是金融强国的关键要素，不仅包括强大的商业银行，也要有国际一流的投资银行。

“当然，一流不仅是规模大，还要专业强、服务优，在全球资本流动配置和资产定价中有话语权，能够汇聚培养全球顶尖金融人才，在国际金融治理和标准规则制定中有引领和带动力。”吴清指出，“人贵有志，业贵有成”，每一家机构都要对标金融强国建设目标，在核心竞争力、市场引领力、风控能力等方面苦练内功、加快提升。

第四，要在促进高水平制度型开放方面强化使命担当。

近年来，我国产业链供应链国际合作有序推进，境内企业海外布局不断拓展深化，行业机构在帮助企业跨境融资、并购等方面的作用日益显现。同时，在全球资产再平衡背景下，中国资产已经成为也会长期构成全球化资产配置中不可或缺的一部分。

“无论是‘中国投资’还是‘投资中国’，都需要一批熟悉中国国情市情、精通国际市场规则、能够高效动员全球资源的专业服务机构。这方面，我们的行业机构责无旁贷。”吴清如是表示。

“吴清主席的致辞，系统阐述了‘十五五’时期证券行业高质量发展的方向、使命和路径。核心在于推动行业从规模扩张转向功能优先、质量为本，强化服务实体经济特别是新质生产力、服务投资者、建设金融强国、促进高水平开放的使命担当。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示。

田利辉认为，在具体要求上，致辞突出强调了专业能力提升尤其是价值发现、跨境服务，差异化、特色化发展如头部引领、中小做精，合规风控“生命线”，中国特色金融文化建设以及科技创新应用。监管层面则明确传递了“扶优限劣”、差异化监管的导向。

“其中，全程护航、讲好中国‘股市叙事’、错位发展、小而美精品投行、加密资产稳慎对待等表述，是值得关注的新提法或重点强化的要求。”田利辉表示。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜则认为，吴清主席的致辞中，新提法主要集中在“十五五”期间打造国际一流投资机构、对优质机构适度放松监管限制、鼓励中小机构特色化发展、讲好中国“股市叙事”、强化跨境金融服务能力以及以投资者回报为核心的评价体系等方面。

“这些新提法体现了监管机构对证券行业高质量发展的新要求和新期待，值得行业关注和深入落实。”柏文喜称。