5 亿桶俄油大单敲定，每桶 60 美元总值 300 亿，中国结账不用美元用人民币


2026 年 9 月 3 日，国际航运数据机构 Kpler 更新了 8 月全球原油流向的最终统计数据。 俄罗斯对华原油的日均交付量攀升至 160 万桶，较今年 5 月的低点回升了近 50%。 这份数据出炉的同期，市场确认了一笔中俄中长期原油采购协议的核心细节。


这笔协议的采购总量为 5 亿桶，按当前约 60 美元的桶价水平折算，交易总规模接近 300 亿美元。 和绝大多数国际原油贸易默认的规则不同，这笔订单的全部结算环节都使用人民币，不经过美元支付体系。


交易双方没对外公布完整的签约时间和具体交付节奏，但从已排期的航运计划看，交付周期将覆盖未来多个年份。


促成这笔交易落地的直接动因，是中东原油供应链的稳定性持续下降。 霍尔木兹海峡的通航风险始终存在，红海航线的干扰也没有完全解除，传统中东产油国的交付确定性大打折扣。 中国炼油企业从今年二季度开始，就主动调整进口来源结构，分散单一产区的供应风险。


国内最大炼油企业中石化，是本轮俄油采购的主力。 该企业 7 月进口的俄罗斯 ESPO 原油就达到 740 万桶，8 月和 9 月的交付量还会继续提升。 所有采购的原油，都采用人民币进行结算。


此前占据中国进口原油近半份额的中东货源，近三个月的到港量已经出现明显下滑。 沙特等传统产油国的月度交付配额，部分已经降到了往年同期的三分之一左右。 供应端的缺口，需要新的进口来源来填补。


另一个重要的推动因素，来自印度市场的需求收缩。 受外部制裁压力的影响，印度主要炼油企业从今年年中开始，陆续缩减了俄罗斯原油的采购规模。 俄罗斯原本定向供应印度市场的原油产能，需要快速找到新的稳定买家。


中俄之间的本币结算机制，为这笔大单的落地打下了基础。 中国海关总署 8 月 7 日公布的统计数据显示，2026 年 1 至 7 月，中俄双边贸易累计规模超过 1590 亿美元，本币结算占比已经达到 99.1%。 原油贸易作为双边贸易的核心组成部分，人民币结算的比例此前就已经超过九成。


这笔大单全部采用人民币结算，不是临时的特殊安排，是现有结算体系的自然延伸。 对俄罗斯而言，收到的人民币可以直接用于进口中国的工业品、农产品和各类技术设备，不需要经过第三方货币兑换。


对中国而言，本币结算可以完全规避美元支付体系的政策风险，保障交易不会因外部制裁中断。


我认为，很多评论只盯着 300 亿美元的交易规模做文章，却没看懂这笔订单背后的双重战略价值。 第一层价值在能源安全维度。


长周期锁定俄罗斯原油供应，相当于在中东主供应链之外，搭建了一条独立的备用能源通道。 这条通道的运输路线以远东航线和陆上管道为主，避开了霍尔木兹海峡、红海等高危海域，供应韧性远高于传统中东航线。


第二层价值在货币主权维度。大宗商品贸易是美元国际体系的核心支柱，其中原油贸易又是支柱中的支柱。


过去半个多世纪，全球原油交易几乎全部绑定美元计价结算，这是美元能够维持全球储备货币地位的关键基础之一。 中俄这笔大单全程用人民币结算，相当于在固化的石油美元体系里，打开了一个实质性的缺口。


我觉得，这个缺口的象征意义，远大于 300 亿美元这个数字本身的金融意义。 它向全球能源市场传递了一个非常明确的信号 —— 大宗能源贸易并非只能用美元结算。 只要交易双方互信认可，主权本币完全可以承担大宗商品的计价和结算功能。


当然，这并不意味着石油美元体系会在短期内出现崩塌。 美元在全球贸易结算和外汇储备中的占比依然很高，绝大多数国家的原油贸易，依然会沿用美元计价结算的传统模式。 但多边结算的选项已经出现，而且正在被越来越多的国家尝试和接受。


在我看来，这笔交易还有一个容易被外界忽略的细节，就是定价机制的设计。 订单没有锁定固定的 60 美元桶价，而是采用跟随国际油价浮动的定价公式，只是以人民币作为最终的支付货币。 这既符合大宗商品贸易的普遍定价规律，也避免了交易双方承担过大的价格波动风险。


很多舆论喜欢把这类交易解读成单方面的让利或者援助，这是对基本市场逻辑的误读。 俄罗斯需要稳定的原油出口渠道，来保障国内财政收入和能源产业的正常运转。 中国需要多元的能源供应体系，来支撑国内经济运行和产业链的稳定。


这是双向的需求匹配，是对等的商业合作，双方各取所需，不存在谁占谁便宜的说法。 把正常的商业合作政治化，要么是不懂基本的贸易逻辑，要么是刻意带节奏。 这类解读对理解交易的本质没有任何帮助。


全球能源贸易的格局，正在发生缓慢但方向明确的变化。 供应重心从单一的中东产区，向多产区均衡分布的方向扩散。 结算货币也从单一的美元本位，向多币种并行的方向演变。