美国本土厂商加速突围，光模块板块承压，中际旭创尾盘跳水

今日尾盘中际旭创快速下挫，核心诱因是美国光模块企业AAOI量产落地提速，打破市场此前国内厂商在1.6T光模块一家独大的预期。AAOI的1.6T产品即将完成客户认证，手握超2亿美元大额订单，三季度便可正式供货，叠加本土新建产能持续扩张，北美云厂商供应链多元化从规划落地，不再高度依赖国内光模块供应商。

当前FCC正酝酿限制国产新型高速光模块入境，AAOI坐拥美国本土产线，天然契合海外客户合规避险需求，北美大客户出于供应链安全考量，会主动分流部分订单给到本土厂商，行业竞争从单纯比拼技术、成本，升级为地缘政策、产地布局、产品实力的全方位角逐。

公司官方表态7月订单指引维持不变，现阶段基本面并未出现实质性恶化，本次尾盘下跌更多是市场提前计价远期订单分流风险带来的情绪杀估值，并非经营层面暴雷。此前板块溢价依托全球独家交付逻辑支撑，如今海外竞品入局，估值需要折价消化地缘分流隐患，板块后续波动将会显著加大，单边上涨行情宣告结束，正式步入结构性分化阶段。

在美国同业持续扩产的压制下，板块整体承压运行。行业整体需求蛋糕虽稳步扩容，但入局供给方持续增多，个股业绩、订单、海外布局的优劣会进一步拉开差距，操作上需摒弃普涨思维，择优布局核心优质标的。