🔥🔥有色金属行情走势分析（2026年7月23日）

一、铜：现货流通偏紧，高价抑制下游拿货

供应方面： 国内现货市场流通货源维持偏紧局面，持货商虽有意下调升水以促进成交，但整体挺价意愿较此前有所松动。不过由于绝对价格仍处高位，市场实际成交并未明显放量。

需求方面： 下游加工企业畏高情绪持续升温，面对106000元/吨以上的高铜价，接货方普遍持观望态度，除刚需补库外，主动采购意愿极为有限，市场整体交投氛围偏淡。

价格展望： 当前铜价处于历史高位，上下游博弈加剧，短期缺乏明确方向性驱动，预计将维持高位区间震荡运行格局。参考运行区间暂看105000-106800元/吨，继续关注下游对高价的承接能力变化。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

二、铝：宏观情绪反复，区间震荡思路不改

宏观层面： 特朗普签署公告称，在美国新建、扩建或翻新铝冶炼厂且获得批准的企业，其进口铝材关税将从现行的50%下调至约25%。宏观方面缺乏明确指引信号，虽然加息预期有所降温，但沃什表态仍偏向鹰派，市场整体维持谨慎观望。

地缘局势： 中东地区冲突持续升级，高强度对抗延续，市场仍在评估局势变化对金融及铝产业链可能产生的连锁影响，不确定性因素仍然较多。

价格展望： 综合来看，宏观面多空交织，缺乏突破性驱动力量，预计今日铝价继续围绕23000-23500元/吨区间波动，短期难以走出单边行情。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

三、铅：市场信心不足，短期弱势格局难改

盘面表现： 昨日沪铅主力合约承压回落，盘中最低触及15660元/吨，尾盘收于15725元/吨，较前一交易日下跌140元/吨，跌幅0.88%。主力合约全天成交75960手，持仓量增加6143手至116713手，空头增仓迹象明显。

现货交投： 下游铅蓄电池企业接货积极性普遍不高，现货市场仅有少量刚需成交，整体活跃度偏低。价格下行过程中，买盘未见明显入场意愿，市场观望情绪浓重。

价格展望： 当前市场整体信心不足，缺乏利多因素提振，空头氛围占据主导。在需求端无明显改善之前，预计短期沪铅将延续弱势运行格局，暂关注下方15500元/吨附近支撑表现。

四、锌：期涨带动现货跟涨，下游观望成交转淡

现货表现： 昨日电解锌标杆市场价格区间为24455-24555元/吨，较前一交易日有所上涨。期锌价格走高带动现货报价同步上移，但价格上涨后市场需求明显转淡。

成交情况： 分地区来看，上海地区贸易商普遍反馈成交仅在200-400吨区间，天津地区贸易商成交量也仅在100-200吨左右，下游企业多选择观望等待，拿货积极性明显下降。

价格展望： 锌价经历短期上涨后，下游需要时间消化涨幅，预计今日现货行情或出现小幅回温。价格层面暂看24300-25000元/吨区间运行，重点关注下游补库节奏变化。

五、锡：低库存托底明显，高位区间震荡延续

盘面表现： 近期锡价维持明显的震荡行情特征，LME库存持续去化为锡价提供底部支撑。当前行情的核心矛盾仍在于低库存与高价抑制需求之间的博弈，短期方向性驱动不足。

现货交投： 昨日现货锡成交价集中在417000-420000元/吨，绝对价格仍处高位区间。下游焊料及锡化工企业采购意愿偏低，现货市场出货情况不佳，高价对消费的抑制作用持续显现。

价格展望： 基本面偏强格局未改，低库存及供应端约束仍对锡价形成托底，但高价对需求的负反馈效应同样显著。本周预计锡价将继续在区间内反复波动，上方继续留意42.1万附近压力位突破情况。

六、镍：宏观情绪偏暖，下游采买跟进有限

期货走势： 昨日沪镍呈现震荡偏多走势，盘面重心有所上移。现货升贴水基本持稳运行，市场情绪较前期有所改善，但实质性利好驱动仍显不足。

现货成交： 国内1电解镍现货报价在130100-132300元/吨，较前一交易日上涨1150元/吨。现货市场交投氛围一般，下游不锈钢及合金企业采买意愿偏低，多以观望为主，成交表现平平。

价格展望： 短期终端需求变动幅度有限，下游刚需采购节奏未见提速迹象。价格上行更多受宏观情绪带动，自身基本面驱动不强。预计今日现货镍价或以偏稳调整为主，继续关注13万整数关口附近的多空争夺。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。