云南白药从160元一路跌到50元附近，我看着这只百年老字号，觉得估值已经跌透、安全边际足够，果断在高位分批进场，先重仓买入13000股。在我看来，这种国民老品牌，根基深、品牌硬，再怎么跌也跌不到哪里去，长期持有总能熬出头。

谁料，这只是漫漫阴跌的开始。买入后股价毫无起色，一路下行，很快跌到80元。看着账户浮亏越来越大，心里慌但又舍不得割肉，想着加仓摊薄成本，只要股价反弹，回本就能快一点，于是咬牙又加了6000股。本以为成本低了就能扛住，可没想到这股压根收不住脚，绿色K线一根接一根，跌得人心慌。

市场对云南白药的担忧，其实早有预兆。前几年公司“不务正业”，大手笔炒股，2021-2022年巨亏超20亿元，让市场信心崩塌。如今虽回归主业，但“老股民”的标签难撕，资金不敢给高估值。更关键的是，公司增长早已陷入停滞，2024-2025年营收增速都不到3%，牙膏市占率见顶、药品增长乏力，60%收入来自低毛利的医药流通业务，赚得多、赚得少。再加上研发投入常年不足营收1%，远低于同行，创新断层，年轻用户流失严重 。

阴跌还在继续，股价一步步探底。去年9月，眼瞅着跌到60元关口，浮亏已经不忍直视，心里只剩一个念头：再加最后一把，赌它反弹回本。于是咬咬牙又加仓5000股，总持股达到24000股，成本线被进一步压低，也把所有希望都寄托在反弹上。

可现实一次次打脸，盼来的不是反弹，而是更深的下跌。今年1月份，股价毫无抵抗，连续砸穿55元关口，账户亏损彻底失控，我已经有点发懵，脑子一片空白，只想着不能认输、不能割肉，一咬牙又追加5000股，总持股来到29000股。

本以为多次加仓、成本足够低，总能守住，结果等来的是又一闷棍。截至2026年6月9日收盘，云南白药股价报49.42元，已经逼近50元整数关口，丝毫没有企稳迹象。从160元到50元，股价跌去超68%，多次加仓不仅没摊薄风险，反而越套越深，百万资金深陷其中，动弹不得。

百年老字号光环不再，业绩增长停滞、研发投入不足、前期投资亏损遗留阴影、年轻用户流失，多重压力下，云南白药早已不是当年的“稳健白马”。

云南白药的老铁们，你们说，在股价持续阴跌、基本面难有起色的当下，50元的关口还能撑住吗？ 这只百年老品牌，到底还有没有翻身的机会？

 

免责声明：本文为个人投资案例复盘与行业现状分析，不构成任何个股买卖、持仓加减、赛道布局的投资建议。股市有风险，投资需谨慎，所有交易决策请投资者自主判断、盈亏自负。