硝烟弥漫的外卖战场，终于迎来了第一份惨烈的战报。就在昨天，随着美团2025年三季度财报的发布，这场由京东、阿里巴巴、美团三巨头共同演绎的“百亿补贴”大战，露出了它血淋淋的底牌。根据澎湃新闻记者的统计，仅仅在第二和第三季度，这三家行业巨擘就为这场争夺战消耗了近800亿元的“弹药”，而第三季度的投入更是环比激增近五成，多烧了上百亿。这已经不是简单的商业竞争，而是一场不计成本的消耗战。 让我们把时钟拨回到11月28日，美团CEO王兴在电话会议中的一番话，或许最能概括当下的处境。他坦言：“虽然我们认为亏损已见顶，但四季度外卖业务仍将承压。”这句看似平静的表述，背后是三份“大伤元气”的财务报表。外界普遍将这场巨额亏损归咎于那场白热化的补贴大战——为了争夺用户、抢占市场份额，平台们几乎是“打光了所有弹药”。从北京到上海，从一线都市到下沉市场，消费者的手机里充斥着“满30减15”、“1元购”、“免配送费”的诱惑，每一份优惠背后，都是平台真金白银的烧钱。 这800亿，究竟流向了哪里？一部分，毫无疑问是流入了消费者的口袋。那些看似天上掉下来的红包和折扣，实则是平台从未来利润中预支的成本。另一部分，则流向了骑手群体。为了在激烈的市场中保证运力稳定，各大平台不得不提高骑手的补贴和奖励，这进一步推高了运营成本。还有一部分，则用在了无孔不入的广告营销上，从电梯间到短视频，每一个流量入口都成了厮杀的阵地。这场战争没有旁观者，每一个点外卖的消费者，每一个奔波的骑手，甚至每一个看到广告的路人，都身处其中。 值得注意的是，这场战争的参与者阵容本身就极具看点。美团，作为本地生活服务的霸主，外卖是其核心基本盘，寸土不让。阿里巴巴，携饿了么与本地生活板块，拥有强大的电商生态和资本支持，势在必得。而京东，这个以自营物流和品质电商著称的巨头，高调入局外卖，更像是一次战略突围，试图在新的战场复制其电商领域的成功。三巨头的背景、资源和战略意图各不相同，却在外卖这个看似狭窄的赛道上，上演了一场“三国杀”。 那么，这场近乎疯狂的烧钱，换来了什么？从用户增长的角度看，短期内确实有一定效果，大量价格敏感型用户被吸引而来。但从长期看，这种靠补贴维持的忠诚度极其脆弱。一旦补贴退坡，用户便会毫不犹豫地流向优惠更多的平台。这形成了一个恶性循环：为了留住用户，就必须持续烧钱；持续烧钱，又导致亏损不断扩大。新黄河的评论一针见血：“外卖大战没有真正赢家！”这句话背后，是三巨头半年“少赚”近800亿的冰冷现实。 对于消费者而言，短期内享受到了实惠，但长远来看，这场战争也埋下了隐忧。当市场最终走向垄断或寡头垄断，胜利者必然会通过提高佣金、降低补贴来弥补过去的亏损，届时，最终为这一切买单的，可能还是消费者自己。对于数百万骑手来说，虽然短期收入有所增加，但平台间的恶性竞争也加剧了工作的不稳定性，整个行业的生态健康正在经受严峻考验。 这场战争的终局会是什么？是像过去的网约车、共享单车大战一样，最终通过合并或清场，形成一两家独大的格局？还是会因为无休止的消耗，让所有参与者都精疲力竭，最终走向理性的“和平共处”？目前无人能给出答案。但可以肯定的是，近800亿的亏损已经是一个强烈的信号，警示着这场“烧钱”模式的不可持续性。王兴所说的“亏损已见顶”，或许预示着最疯狂的阶段即将过去，接下来的竞争，将不再是单纯比拼谁的资本更雄厚，而是比拼谁的运营效率更高，服务体验更好，生态构建更完善。 这场发生在我们身边的商业战争，不仅是一堂生动的经济学课，更是一面镜子，映照出中国互联网经济在存量竞争时代的焦虑与求索。它告诉我们，任何脱离了商业本质的野蛮生长，终将付出沉重的代价。当潮水退去，我们才能看清，究竟谁在裸泳，而谁，又真正构建了属于自己的护城河。对于每一个关注中国经济的人来说，这场外卖大战的走向，无疑具有极高的观察价值。 以上内容仅供参考和借鉴