摩尔线程IPO已问询，冲刺“国产GPU第一股”！
一、摩尔线程作为国产全功能GPU第一股，其核心竞争力在于：
1. 技术壁垒：基于自主研发的MUSA架构，实现“AI计算+图形渲染+科学计算”多任务兼容，性能接近英伟达RTX3060，千卡GPU智算集群效率超国际同代产品；
2. 团队背景：创始人张建中曾为英伟达全球副总裁，核心研发团队半数来自英伟达，具备GPU全链条技术积累；
3. 生态布局：构建兼容CUDA的MUSA开发者生态，已发布四代GPU架构，覆盖政务、数据中心、消费电子等场景；
4. 资本支持：累计融资超65亿元，腾讯、字节跳动、深创投等巨头参投，Pre-IPO估值246亿元；
二、核心受益概念
1. 直接参股
和而泰：A股唯一直接参股摩尔线程的上市公司，初始投资3000万元增值至3.06亿元；子公司NPE为摩尔线程GPU模块核心代工厂，2025年量产产能达30万颗/年。
世纪华通：通过产业基金间接持股4.343%，旗下盛趣游戏与摩尔线程在云游戏、元宇宙渲染领域深度合作，受益AIGC内容生态爆发。
2. 战略共建
东华软件：与摩尔线程共建宁波国产GPU服务器生产总部基地，联合打造“智多型”AI Agent平台，已在医疗、金融等行业落地；参与盐城国产算力产业基地建设，为金融客户提供GPU风控系统。
光环新网：与摩尔线程签署算力战略合作协议，共建AIGC智能算力网络，覆盖云计算、大数据、AI全链条服务；旗下光环云数据为摩尔线程提供算力基础设施支持。
3. 核心供应商
胜宏科技：摩尔线程高端PCB独家供应商，12层高速PCB适配MTT S4000/M3000系列AI芯片，订单排产至2026年Q2；若16层板验证通过，技术壁垒将升级为“全球唯二”。
弘信电子：与摩尔线程签署元宇宙智算中心战略合作协议，共建承载数字人、数字孪生的多模态算力中心；在工业质检、智能制造领域联合开发AI解决方案，已获汽车零部件厂商订单。
晶丰明源：为摩尔线程供应DC/DC电源管理芯片，适配高功率GPU服务器需求；随着摩尔线程订单放量，电源芯片收入预计同比增长超80%。
润欣科技：独家承担摩尔线程GPU封装测试，覆盖5nm/7nm先进工艺；合作开发Chiplet异构集成方案，支撑下一代GPU量产，2025年封测收入预计增1.6亿元。
4. 生态适配
中国长城：摩尔线程PES联盟核心伙伴，自研台式机与摩尔线程MTT S30/S10显卡完成兼容互认证；产品适配党政、金融等关键领域，推动国产化数字办公应用落地。
三六零：360大模型与摩尔线程夸娥千卡智算集群完成适配，成功训练70亿/700亿参数大模型；计划联合推出垂直行业大模型一体机，抢占企业级AI市场。
杰创智能：与摩尔线程、景嘉微等国产GPU厂商完成服务器互认证测试；在信创领域强化GPU算力适配，拓展政务、能源等行业客户。
浙大网新：子公司浙江网新图灵电子为摩尔线程分销商，负责华东地区GPU产品销售；依托浙江大学技术优势，提供“硬件+算法”一体化解决方案。
5. 其他重要合作
青云科技：与摩尔线程战略合作，推动算力服务融合创新；季度算力服务收入同比增长超50%，覆盖云计算、AI训练等场景。
当虹科技：通过国家集成电路基金间接持股摩尔线程，视频编解码技术与GPU协同；在超高清视频、直播推流领域联合开发解决方案。
南威软件：政务算力中心项目采用摩尔线程GPU，合作开发智慧城市AI模型；在数字政府、智慧医疗领域落地多个标杆项目。
奥飞数据：为摩尔线程提供算力租赁服务，共建边缘智算节点；在粤港澳大湾区云计算节点获取订单，毛利率提升至35%。
麒麟信安：操作系统与摩尔线程GPU完成适配，覆盖信创服务器市场；在军工、金融等领域推动“国产OS+国产GPU”组合落地。
卓易信息：云管理平台与摩尔线程GPU集群兼容，优化算力调度效率；为互联网大厂提供AI训练集群管理服务，客户包括字节跳动、美团。
深信服：安全产品与摩尔线程GPU服务器适配，保障智算中心安全；在勒索防护、数据加密领域联合开发解决方案。
华数传媒：IPTV平台引入摩尔线程GPU加速视频处理，4K频道开播率提升至90%；在元宇宙直播、VR内容领域探索商业化。
-中望软件：CAD软件与摩尔线程GPU图形渲染加速适配，提升工业设计效率；在机械、建筑等行业拓展国产替代客户。
三、风险提示与策略建议
1. 技术迭代风险：需关注摩尔线程MUSA生态与英伟达CUDA的兼容性进展，若生态建设滞后可能影响商业化；
2. 估值波动风险：Pre-IPO估值246亿元对应PS超30倍，若上市后业绩不及预期可能引发估值回调；
3. 供应链风险：高端PCB、封装测试等环节依赖胜宏科技、润欣科技等供应商，需警惕产能瓶颈。
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