本周A股冲高回落，第三次冲击60日线失败。下周只剩3个节前交易日，传统都是清淡垃圾时间，但中秋假期外围消息密集，行情不会太平。

中东消息反复拉扯：伊朗愿意七天重开霍尔木兹海峡，但美方暂时拒绝，打算中期选举后再做打算，地缘情绪反复，对资源、油气板块影响很大。

重点看三大主力最新调仓态度：

一、外资：前三天悄悄加仓，周四突然砸盘外资前三天看多做多，加仓创新药、半导体、地产；唯独大幅兑现光通信，小幅减仓PCB、AI应用、白酒。周四大盘破位，外资直接转流出砸盘，大概率是提前规避假期外围不确定性。核心变化：AI硬件内部高低切换，资金从光通信挪仓半导体，同时大举回流创新药。

二、主动内资基金：典型高抛低吸、震荡思路大盘冲高它减仓，大盘回调它低吸，全程波段操作。重点加仓：地产、机器人、创新药、算力租赁。重点减仓：PCB、光通信、AI应用。最大拐点：连续几周卖出创新药，本周首次反手加仓，属于空翻多信号。

三、被动基金：整体躺平小幅流出没有大动作，小幅避险，小幅加仓权重上证50，减持高位半导体ETF、低吸黄金ETF，典型高抛低吸。

下周行情总结

1、指数：三大主力多空平衡、态度谨慎，节前3天延续弱势震荡，不会大涨大跌，交投偏淡。2、热点：机构高度达成一致，集体从高位AI算力撤退，抱团回流创新药。3、预判：创新药会比大盘强，但因为被动资金没跟上，只会结构性修复，很难走出全面大行情。