不少人认为科技板块见顶就意味着牛市终结，这个看法其实太过片面。首先，科技并非单指半导体、CPO、PCB这类赛道。当前市场里，除光模块、芯片、锂电外，科技主线内部分化显著，AI应用持续走弱，仅硬件端保持强势，不能以局部板块走势定义整体科技行情。如今A股以结构性行情为主，切忌套用过往经验。资本市场要着眼未来，固守旧逻辑，也是多数人亏损的核心原因。参考美股走势便能看出端倪：昔日大热的科技七巨头，近一年市值基本停滞，涨幅有限，但美股指数依旧创新高。头部科技股横盘期间，中小科技标的、低位板块轮番补涨。就连英伟达大幅上涨阶段，英特尔、AMD等个股也并未同步走强，可见单一抱团赛道走弱，并不代表整体行情落幕。回顾历史行情也能印证这一点。2014年TMT抱团瓦解、创业板高位回落，但市场并未走熊，随后大金融接棒发力，沪指走出一轮大涨；2021年新能源、白酒、医药抱团退潮后，科技板块又迎来一轮强势行情。市场轮动本就是常态，一个赛道落幕，往往会有新方向接棒，结构性行情下，单一板块见顶，不等于行情就此结束。