当前位置已具备阶段性低点特征

3月23日周一，A股全线重挫，仅煤炭、油气板块微涨收红。上证指数单日大跌3.63%，而上交所ETF却迎来150.25亿元大额净申购，这一规模为近四个月以来新高，上一次更高单日申购还要追溯到去年11月21日。叠加期指尾盘减空2377手，足以说明市场超跌后，机构与大资金已开始进场布局，只是发力节奏尚有差异。

外围地缘局势出现明显变数。特朗普表态称，美伊近两日开展了高效且积极的沟通，已下令暂停对伊朗电厂与能源设施的军事打击，为期五天，前提是后续谈判顺利推进。但伊朗方面随即否认，称双方未进行任何直接或第三方斡旋的接触。市场解读不一，有人认为美方在寻求台阶缓和局势，也有人判断双方内部派系立场分化，表态存在分歧。受此影响，国际油价快速回落，欧美股市全线拉升。

若没有突发利好干预，市场筹码换手会更充分，底部构筑也更利落；偏偏利好消息扰动，让部分犹豫筹码选择惜售，盘面清洗不够彻底。综合来看，当前点位至少已是阶段性低点。

宽基ETF资金动向

整体呈现普申格局，仅两只指数小幅净赎回：

净赎回：中证500（-2.52亿）、中证A50（-0.34亿）

大额净申购：沪深300（50.95亿）、上证指数（24.64亿）、科创50（20.04亿）

中额净申购：上证50（15.8亿）、中证1000（11.99亿）

小额净申购：科创100（0.96亿）、中证A500（0.08亿）、上证180（0.01亿）

历史经验显示，宽基ETF大面积净申购往往是积极信号，当日仅两只标的小幅流出，资金抄底意图清晰。

行业主题ETF资金流向

净申购主力方向

券商板块：证券公司（8.53亿）、香港证券（5.6亿）

医药板块：中证医疗（5.87亿）、300医药（2.56亿）

科技板块：半导体（4.38亿）、科创芯片（3.41亿）

新能源板块：CS新能车（4.18亿）、光伏产业（2.86亿）

其他：红利低波（6.0亿）、通信设备（5.53亿）

净赎回集中方向

周期资源类全线流出：有色金属（-10.26亿）、黄金股（-5.78亿）、细分化工（-4.18亿）、稀土产业（-3.97亿）、细分有色（-3.47亿）、工业有色（-2.9亿）、油气产业（-2.4亿）。此外，中证新能（-2.93亿）、工程机械（-2.06亿）、中证银行（-1.94亿）也遭资金赎回。