美联储主席鲍威尔发表最新讲话，承认美国通胀近期再次抬头而且仍然处在较高水平，同时就业增长已经明显放慢，失业率虽然还在低位但已经开始往上走，这说明美国经济真的有点不行了。 美联储这回的动作来得有点突然。9月17日，联邦公开市场委员会开完会，鲍威尔直接在新闻发布会上把话挑明：美国通胀没那么容易降下来，最近几个月又有点抬头劲儿，整体还卡在较高位置，就业那边增长速度明显慢了，失业率虽说还算低，但已经开始往上爬。这不是什么小事儿，鲍威尔自己也说，这把美联储搁在了一个挺棘手的局面里，一边得防着物价继续涨，一边又得稳住工作岗位。简单说，美国经济这台机器运转得有点磕磕绊绊，不再是之前那股子顺风顺水的劲头了。 美联储的目标是让通胀稳定在2%左右，可现实呢？8月份的个人消费支出价格指数同比涨了2.7%，核心指标甚至到2.9%，这数据一摆出来，谁都得承认压力还在。鲍威尔直言不讳，近期物价上涨迹象又冒头了，尤其是商品和服务领域，能源和住房成本没怎么松动。想想看，去年底通胀刚有点降温的苗头，今年上半年又被供应链问题和地缘因素搅和得乱七八糟。 现在关税政策一加码，进口货价格跟着水涨船高，鲍威尔点明，这超出他们内部的预期范围，甚至比最坏的模拟场景还狠。美联储官员们在点阵图上也调整了预测，2025年通胀中位数预期升到3%，这意味着他们觉得物价压力短期内难消。老百姓日常开销里，超市里的东西贵了，加油站的油价稳不住，这些都直接戳到痛点上。鲍威尔强调，通胀上行风险现在比之前大了，这不是空谈，得实打实用政策去应对。 再看就业市场，这才是让美联储头疼的核心。鲍威尔讲得很清楚，就业增长已经明显放缓，8月份非农就业新增岗位远低于预期，平均月增幅比二季度低了不少。失业率升到4.3%，创下近四年新高，虽然还算低位，但连续几个月上行趋势摆在那儿，谁也别想忽略。劳动力需求弱了，职位空缺减少，辞职率也下滑，这些指标加一块儿，说明企业招聘没那么积极了。鲍威尔特别提到，移民流入减少和劳动力参与率下降是主因，这俩因素直接拉低了新增就业的基数。 现在就业下行风险上升，鲍威尔说这变化让风险平衡发生了转变，以前是通胀主导，现在就业的隐患更突出。美联储的双重使命是稳物价和保就业，可现在两头都出问题，鲍威尔承认这局面挺艰难的，今年经济很可能偏离目标，或者至少进展有限。想想那些刚毕业的年轻人找工作难，企业裁员的消息时不时冒出来，这不光是数字游戏，实打实影响家庭收支和消费信心。 基于这些判断，美联储决定降息25个基点，把联邦基金利率目标区间调到4.00%到4.25%。这不是大刀阔斧的动作，而是鲍威尔口中的“风险管理降息”，意思是稳扎稳打，先小步试水，看看经济怎么反应。会议声明里删掉了之前“劳动力市场状况仍然稳健”的表述，转而承认就业增长放缓和失业率小幅上升，这变化本身就透着谨慎。 内部投票也显示分歧，新上任的理事斯蒂芬·米兰投了反对票，他主张降50个基点，更鸽派一些，但多数人包括特朗普任命的那些理事，还是支持25个基点的步伐。点阵图上，19位官员对2025年利率路径看法不一：9人预计再降两次，6人只降一次，还有人觉得要么多降要么少降。这说明美联储内部也没统一口径，大家都盯着数据走，但对未来的把握没那么牢靠。鲍威尔反复强调，决策不带政治色彩，全凭数据说话，不会像有些人押注的那样去“救市”，市场得自己有序运转。 这事儿一出，市场反应可不小。美股小幅波动，道琼斯指数收低，但科技股有点韧劲。10年期国债收益率跌到3.99%以下，创2025年4月来最低，债券投资者一看降息信号，就开始买进避险资产。美元指数滑到96.22，2022年2月以来最低点，这对出口商是利好，但也让进口成本更高，现货黄金直奔3707美元每盎司的历史高位，大家蜂拥去抱金子避险。全球央行也跟着动，沙特、科威特、卡塔尔和阿联酋全下调25个基点，离岸人民币兑美元破7.09，创2024年11月来最强水平。这波连锁反应说明，美国经济一打喷嚏，世界其他地方就得感冒。 说到底，美国经济这回真有点扛不住了。2025年GDP增长预期只剩1.6%，远低于年初的乐观数字，失业率中位数预测4.5%，通胀3%，这些数字加一块儿，画风就变了。鲍威尔讲的那些话，不是在画大饼，而是实打实承认问题：高通胀和弱就业同时上场，美联储得两头兼顾，但空间有限。降息能刺激借贷和投资，帮就业稳住阵脚，但万一通胀借势反弹，那麻烦更大。反过来，不降吧，就业崩盘的风险更高。老百姓层面，物价涨了工资跟不上，找工作的人多起来，消费就得缩水，企业投资也犹豫。这循环一转，美国经济复苏的势头就弱了。想想疫情后那几年，美联储加息加得狠，现在转弯子降息，中间的阵痛期老百姓得咬牙扛着。当然，这不是说美国经济就彻底凉了，还有韧性在。
