数据中心&柴发更新（2.25） 国内柴发迎来新一轮涨价 1、此前已提示，近期我

数据中心&柴发更新（2.25） 国内柴发迎来新一轮涨价 1、 此前已提示，近期我们产业交流了解到：年初以来，数据中心用大缸径发动机开始新一轮涨价（涨幅5-10%），预计涨势会继续甚至加速；交流中多个省份运营商表示，受此影响，国产化推广可能会提速 2、 国内数据中心柴发主要供应商包括：康明斯、玉柴&MTU、卡特彼勒、潍柴 但是25年扩产能落地的主要就是玉柴和MTU合资公司，MTU在国内有长期运行案例，而玉柴的数据中心国产推广，也走在前列，已通过多家头部互联网平台的认证 玉柴国际可能是几乎唯一能直接享受涨价弹性的国内公司，理论上未来的利润弹性会比较大 海外柴发市场更早景气 1、 海外主要供应商康明斯、卡特彼勒，23年以来都在强调数据中心的需求强劲 2、 康明斯过去4个季度的财报，连续4次都在上调柴发相关的两块业务的收入指引，24年中就提到，发电用的部分款系柴发产品，25年产品已售罄。由于海外公司过去主导国内数据中心发动机市场，而扩产也比较慢；这轮景气是海外向国内蔓延而来 结论与建议 柴发是最先出现供应瓶颈的环节，价格态势正在逐步验证，当前发动机量价双击最受益，其次是能供应链保供的公司 行业方面，以阿里加码投入为标致，aIDC的新一个超级周期刚开动，后续行业性的催化将源源不断，未来会看到收入、盈利水平的双击；在AI的前半场，硬件确定性最高，应系统性研究跟踪 柴发&系统集成：玉柴国际（美股）/潍柴重机（机械）、科泰电源/泰豪科技/苏美达 柴发核心供应链：湘油泵（超过50%收入来自柴发）、长源东谷等 持续推荐：【禾望电气、盛弘股份、科华数据；潍柴重机（机械）、中恒电气】；新增【金盘科技】 推荐/关注：麦格米特/欧陆通/爱科赛博/通合、金盘科技/伊戈尔/明阳 关注云（招商通信）：润建股份、海南华铁、光环新网、万国数据等