昨天阿里巴巴的年报，证实了之前说的“互联网龙头们进入新一轮资本开支扩张期”的判断，在财报中阿里表示未来3年的资本开支将超过过去十年的总和。这意味着什么呢？
第一，前几年由于各种原因的“资本收缩期”已经过去
第二，真正找到了敢于投入的确定性大赛道，这对于外界认为已经没空间的行业来讲至关重要
第三，资本开支上升将降低资产中低效现金的比例，并且AI将带来广告、电商以及云等业务的收入上升已经在美国得到了验证，也就是说未来公司的ROE会上升
以上这几点，都决定了行业的估值中枢将上移。
昨天阿里巴巴的年报，证实了之前说的“互联网龙头们进入新一轮资本开支扩张期”的判断
思宇看商业
2025-02-21 10:31:16
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