茶饮赛道，已进入红利的衰退期。
越来越多的茶饮品牌近几年都陆续开始降价保量，当规模不再为王，互联网的裂变式增长模式不再持续，用户增长放缓成为常态，谋求IPO就成了头部茶饮品牌的头等大事。
对于资本市场而言，茶饮赛道以及可选消费新赛道都不再是好的投资标的，随着市场对茶饮品牌的祛魅，这些头部品牌上市后，都出现了不同程度的折价。其中，最具代表性的就属奈雪的茶。
如果从最高位算起，奈雪的股价跌幅已经超过了93%，市值仅剩不到20亿港元。近期，其股价更是创出了历史新低，仅为1.07港元/股，股价年线五连跌。
奈雪股价表现糟糕，实际上是其业绩的客观反映，翻阅奈雪的财报，2021年至2023年，其营收分别为42.97亿元、42.92亿元、51.64亿元，归母净利润分别为-45.25亿元、-4.69亿元以及1322.40万元。
从财报我们可以清晰地看到，近几年奈雪营收已经开始放缓，且奈雪的盈利能力确实太差，其2024年上半年继续亏损4.35亿元。因此，从规模转向利润就成了这些品牌的重中之重。持续的亏损之下，市场选择了用脚投票也在情理之中。
有奈雪的例子在前，越来越多的茶饮品牌开始清晰的认识到，当前赛道已严重内卷、竞争愈发激烈，行业红利正逐渐消退，所以他们开始加速IPO的进程，保存更多的实力，以求度过行业的寒冬。
2025年1月1日晚，港交所披露蜜雪冰城更新上市申请材料。相关资料显示，蜜雪冰城第一次提交招股书是2022年9月。也就是说，实际上茶饮品牌上市的难度并不算小。值得注意的是，早在2024年初，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨等新茶饮公司就已经集中提交了招股书，除了茶百道顺利上市，其他都未能顺利完成上市。
由此可见，即使茶饮赛道现金流相对较好，模式好复制，商业逻辑也较为清晰，但是它们对于资本市场而言，吸引力确实不大。
