英伟达三日连跌市值蒸发超万亿 黄仁勋激进转型遭资本市场用脚投票。
美东时间2025年1月31日，英伟达(NASDAQ:NVDA)股价延续跌势，单日再挫3.46%收于119.4美元，较1月高点累计缩水逾28%。这家昔日的“AI芯片之王”在三个交易日内连续失守关键技术位，市值蒸发规模突破10000亿美元门槛，创下公司近十年来最剧烈抛售潮。市场普遍认为，此次股灾已从单纯的技术调整演变为对管理层战略能力的信任危机。
技术路线动摇引发抛售潮
此次下跌的直接导火索源自供应链端警报。据Digitimes报道，英伟达已推迟向台积电支付价值25亿美元的5nm制程订单定金，这与其此前宣称的“全力推进Blackwell架构GPU量产”形成矛盾。更令投资者不安的是，黄仁勋在内部会议上强调“机器人业务将占据未来70%营收”，但财报数据显示该板块当前占比不足5%。摩根大通分析师直言：“这种跳跃式战略需要至少五年技术储备，而英伟达显然在透支市场耐心。”
信任危机持续发酵
资本市场的恐慌情绪在期权市场显露无疑：当日英伟达看跌期权未平仓合约激增42%，行权价110美元的深度虚值期权成交量暴增8倍。社交媒体监测显示，“管理失控”“战略投机”等负面词汇关联度较前日上升230%。值得注意的是，素有“科技股风向标”之称的ARK基金当日减持英伟达头寸1.2亿美元，这是该基金自2022年以来首次大规模抛售。
产业链恐慌蔓延
英伟达的动荡正在引发半导体行业连锁反应。AMD股价跟跌2.7%，美光科技下挫4.1%，费城半导体指数单日跌幅扩大至2.3%。尤为关键的是，特斯拉、Meta等核心客户已启动第二供应商评估程序。据花旗银行测算，若英伟达数据中心业务份额下降5个百分点，将直接导致其年度营收减少80亿美元。
空头围猎加剧动荡
S3 Partners数据显示，英伟达空头头寸规模在过去一周激增37亿美元，做空比例升至流通股的4.2%。对冲基金大鳄阿克曼在CNBC采访中公开质疑：“当CEO的决策越来越像科幻小说，投资者有必要重新评估风险溢价。”目前，标普已将英伟达信用评级列入负面观察名单，穆迪则预警可能下调其A1评级。
截至发稿，英伟达动态市盈率已跌至29倍，低于行业均值。但比数字更严峻的是，公司创始人权威正遭遇空前挑战——机构股东服务公司(ISS)最新文件显示，已有超过12%的机构投资者支持罢免黄仁勋董事长职务。这场由战略冒进引发的资本风暴，或许才刚刚拉开帷幕。
