中兴通信半年报再评（一）:全年每股收益达到2.5元，没嘛哒！ 按语，花了半天，写完了这篇中兴中报再评。一看字数，居然有8000多字。太长。为便于大家阅读，只有分五篇发出。喜欢的慢慢看。不喜欢的，略过就是。 ———— 文人也有点小得意了——这次关于中兴通讯半年报的业绩预测又侥幸得中，营收、净利润，都与文人预测的大差不差。包括文人预测国际业务增长10%，消费者业务增长超过10%，也神奇吻合了。只有一点，文人预测政企业务增长也超过10%，没想到超得有点多，增长达到了56%，但这个，瑕不掩瑜。 许多兄弟姐妹们留言，谬赞文人的预测神准，没有辜负大家的信任，其实，不是文人有什么超强的预测力，而是文人本着对自己的钱钱负责的精神，真的在研究上下了功夫。换句话说说，你要在炒股上有文人的精力，又肯下文人的功夫，你的预测也不会太离谱。可问题是，大部分人根本不可能花文人这样的功夫！ 问大家一个问题吧:昨天中兴半年报出来后，有哪位兄弟姐妹通读了全文？要你通读了，我向你致敬！但我估计没几位通读，因为人性如此，没几个人会花这个笨功夫。不过，通读一下公司的年报半年报，真的非常重要。读了，很多问题你就会豁然开朗，不但能知其然，还能其所以然；不但能了解公司的现在，还能帮助你洞悉公司的未来。文人自己已经通读了两遍，没读过的，希望你还是花上一两个小时，至少粗看一遍。 承诺了要进一步帮助大家解读公司半年报，现在兑现。解读年报，一般需要引用一大堆数据说话，但数据很枯燥，一般投资者估计也对此无感，所以，文人这次反其道而行之，不过多的引用数据，而只是围绕大家关心的几个问题提纲挈领地谈谈。至于数据方面的解读，文人上午转引了股友“清风有鱼”兄的解读，大家可以好好看看。其解读，要点突出，行文流畅，数据详实还不枯燥，好文笔。是一篇非常不错的“辅导材料”，值得大家好好读读。 下面开始文人的解读。 一、看淡中兴通讯的，这次又被半年报再次打脸了！ 文人系统研究中兴，基本从一季报开始的。四个多月里，天天不厌其烦地从各个角度揭示中兴的投资价值。其间，得到了许多兄弟姐妹们的支持，但也有不少不求甚解之辈仅仅依据自己道听途说甚至是想当然的理由，就来不断的否定文人。这次半年报，基本系统印证了文人的所有看法，可算是为文人长了脸。 普通投资者看不透中兴通信，真不稀奇。事实上，连许多专业人士也根本看不透。最早的，年报前后，就有小摩、汇丰投资看空中兴的前景。它们看空的理由言之凿凿:5G建设高峰之后，通信基建降速，如中兴这样严重依靠运营商的资本开支的设备供应商，业绩怎么可能好得了哦？事实上，后面移动、电信、联通等三大运营商公布的今年资本开支计划大幅缩水，又进一步强化了这个理由。不仅国内如此，国际上另外两大通信设备巨头诺基亚、爱立信公布的经营数据，也是一再令人大跌眼镜。环球同此凉热，整个通信市场投资委顿，中兴通讯怎么可能风景这边独好？ 确实不能低估市场变化的影响。但内因是变化的根据，外因只是变化的条件。研究一个企业，除了分析赛道外，必须研究企业自身，认识到有创新能力的企业，在不利的环境之中也能逆风飞。而中兴就是这样的企业。2018年，面对大漂亮那样下死手的打压，中兴尚且能够凤凰涅槃，今年供应商业务的小小萎缩，又算得了什么呢？你只要仔细分析了中兴高远的战略、深厚的布局，你就会坚信拥有众多新的增长点的中兴，一定能够就完全对冲运营商业务的收缩。 众所周知，后面，一季报数据出台，中兴的营收与利润继续双双增长。小摩、汇丰就开始忙不迭地修改自己的研报，国内的同行，也纷纷跟上，开始谨慎看多中兴。再后，国内5.5G新基建开始提速，Ai时代又导致了算力、数据库、万物互联相关设备大幅增长的前景更加明朗，中兴的行业景气度就越加变好了。而这次半年报，中兴居然能够在上半年三大运营商资本开支缩减250亿、缩减幅度高达16.5%的环境下再次逆风飞扬，是不是又会让国内外见风就是雨的投行们大呼看不懂呢？ 上半年营业收入同比增长2.94%；归属净利润同比增长4.76%；基本每股收益1.2元。国际市场营业收同比增长10.44%，占营业收入比例31.09%；运营商业务同比只是下降8.61%；政企业务营收大增56.09%；消费者业务收入同比增长14.28%，占营业收入的25.64%；政企业务收入91.72亿元，同比增长56.09%，占营业收入的14.68%。而且，公司的毛利继续高达40.47%，研发费用在总营收中占比高达20.4%。经营现金流、自由现金流进一步增加。净资产收益率提升，资产周转率提升。中兴半年报，不仅营收、利润继续双双联袂增长，而且关键是都是有质量的增长。中兴交出的这份半年报，实在漂亮。 未完，后面接（二） 股市有风险，投资需谨慎。文人看法，友情分享。据此操作，责任自担。有所收获，别忘一赞。欢迎讨论，欢迎转发。
