美联储不加息，在意料之中。这对沃什和特朗普来讲，意味着什么？

这一局，实际上是特朗普搞砸了沃什的计划，12月加息估计跑不掉了。

北京时间10月29日凌晨，美联储宣布不加息，美联储主席沃什的脸色很不好看。

这次没加息，在很多人的预料之中。

但是，根本原因不是不需要加息，而是中期选举的政治因素，美联储和沃什都急于跟政治切割，挽救独立形象。

实际上，如果只看通胀数据，这次的数据比9月份更糟糕，更应该加息。

美国8月CPI同比上涨3.4%，环比上涨0.4%，核心CPI同比上涨2.4%，环比上涨0.3%；9月CPI同比上涨3.7%，环比上涨0.6%，核心CPI同比上涨2.6%，环比上涨0.3%。

数据很清楚， CPI和核心CPI全线上涨，通胀比上个月更糟糕了，10月比9月更应该加息。

所以，这次不加息，避开中期选举投票日，是最核心的原因。

虽然没有加息，但美联储主席沃什在发布会上，释放了很多的加息信号。

沃什有两句话非常关键，一是通胀远远没有达到目标，美联储抑制通胀的决心不会改变；二是这次没加息，不要以为美联储的政策转向了。

说白了，这次不加息，并不意味着加息周期结束了。如果通胀控制不住，12月还会加息。

我们再说一个有点反直觉的结论：这次不加息，其实是个假象。因为美联储的政策已经无法影响美债收益率，市场实际利率仍然居高不下。

美债收益率连续冲高，已经把实际利率拉高了，美联储不加息，政策利率与实际利率偏离更远，所以9月加息，不是用政策利率影响实际利率，而是对实际利率的确认。

说白了，美联储9月加息，不是真的收紧政策，而是给本来已经偏紧的政策取向盖章确认。

所以，市场已经提前定价加息，9月加息25个基点，实际上是不够的；甚至可以说，10月不加息，就是为了12月再次加息。

除非，未来两个月，美国通胀能够迅速降下来。

但是，中东战火没有真正结束，美国和以色列已经准备好再次大规模打击伊朗。油价已经飙升到110美元了，要在短时间内把通胀降下来，显然非常困难。

当然也不排除这种可能性，昨天10月29号，美国媒体有消息说，美国副总统万斯向伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊发出了谈判信件，而且这事是特朗普授意的。

所以，也有可能，中期选举之后，特朗普豁出去了，来个大反转，突然跟伊朗达成协议。你不要觉得这事不可能，伊朗只要答应不发展核武器，特朗普就可以借坡下驴。

回过头来再说美联储，9月加息，10月不加息，12月再加息，最悲催的人不是特朗普，而是沃什。今年5月上任，到现在快半年了，沃什美联储主席的“三板斧”实际上是失败的。

他的“三板斧”是什么呢？不知道大家还记不记得，沃什在上任之前，就已经明确了政策取向：降息+缩表，当时很多人都说，这种政策是拧巴的，根本就不现实。

现在快半年了，降息和缩表，沃什干了哪件事？这种事情，如果你在一家私营企业，上任半年核心任务一件都没干，早就被炒鱿鱼了。

沃什上任之后，才发现美联储没那么简单，于是匆匆忙忙成立五大工作组，要改革美联储，当时说的是，希望在年底拿出改革方案，到现在有动静吗？

所以，降息、缩表、改革美联储，可以视为沃什上任之初的“三板斧”，到现在不但一件也没干成，反而被逼着加息，走到相反方向去了。

这一切的根源，恰恰就是特朗普发动的伊朗战争，战争推高了油价，油价推高了通胀，美联储失去政策回旋空间，只能被动跟着走。

所以，我们甚至可以怀疑，特朗普天天喊着要降息，实际上降息并不是核心目标，那只是政治口号，用来忽悠选民的。

换个角度来讲，特朗普天天骂美联储，要求降息，其实也是在甩锅。

所以，美联储现在越来越表现出抗争倾向，他们要用正确的决策，来远离政治。

什么是正确决策呢？维护美元霸权才是真正的使命，这才是接下来美联储政策的根本出发点。