大家好，这里是《美国那些事儿》系列，今天继续聊聊美国的事儿。

当中国持有的美国国债规模跌破六千亿美元大关、创下十八年来新低之际，美方为何突然推出主张"美元重新锚定黄金"的顾问？这场围绕美债、黄金与人民币的金融博弈，究竟折射出中美之间怎样的战略角力？

近期数据显示，中国大陆持有的美国国债规模持续下降，已创下十八年来的新低，而黄金储备方面则实现连续二十三个月增持。在地缘政治因素与美国财政不确定性的双重影响下，中国大陆再次减持美国公债，同时将黄金储备提升至约二千四百公吨。

值得关注的是，减持美债的并非只有中国大陆，日本同样在抛售美债，而英国与加拿大则逆势增持。其中英国持有美债的规模已达到一点零一兆美元，首次突破万亿美元大关。

另一方面，美国最新公布的CPI与PPI数据均高于市场预期，原本预料将推升美债殖利率，但市场反应却出人意料，债市反而出现买盘涌入的现象。在此之前，美债殖利率一度飙破百分之五，创下二十四年新高。

美债出现典型的"利空不跌"走势，意味着殖利率可能已接近顶部。就全球美债持有情况而言，目前排名前三位的国家依序为日本、英国和中国。

当中国与日本开始减持美债之际，恰好有英国与加拿大两国补位增持，一减一增，表面上逻辑似乎顺理成章，但实际情况远比数字复杂。英国特别是伦敦，长期扮演着全球美元交易与托管的核心角色。

亚洲多国央行、中东主权基金以及各国各类基金，相当比例是通过伦敦代理操作持仓。因此，所谓"英国持有"的美债金额，并非全然属于英国本身的资产，而是反映出伦敦作为美元债券代理操作关键节点的地位。

目前英国持有的美债达一点零一兆美元，虽仍少于日本，中国则维持在约五千九百亿美元左右的水平，为十八年来的低点。这也契合中国目前将战略重心转向增持黄金的方向。九月份黄金储备增加了约七十七万四千七百盎司，总量已达二千四百余公吨。

中国未来仍会持续增持黄金。近期国际金价经过前段时间的飙升后出现回落，金市行情起伏之际，正是中国扩大买入的时机，买入黄金的力度将超过买入美债。

至于殖利率上扬时债券价格必然下跌的规律，当下美债殖利率曾冲上百分之五点三六，目前回落校正至百分之五点一八左右，又下滑了零点一五个百分点。这显示美国十年期以上长期债券的殖利率已逼近触顶区间。

对于许多退休人士、商务人士以及养老族群而言，百分之五以上的美债殖利率具有极强吸引力，自然会吸引他们大量投资买入。这正是债市出现"利空不跌"的原因。

在此情况下，虽然从国家政府持有的角度看美债持有率在下降，但个人投资者及大型投信操作并未忽视其配置角色。短期内，CPI消费者物价指数与PPI生产者物价指数的双双上扬，都会对美债的持有与投资走向产生影响。

另一方面，华为近期与深耕非洲市场的跨国营运商签署了总额二亿元的三年战略合作协议，再次印证其硬实力与合作广度。这一动向反映出非洲5G市场的爆发力，也彰显华为在AI领域的拓展势头。

未来几大重点出口领域，包括美国近期频繁谈论的人工智能AI、生物医术与生物技术、太阳能光电、算力，乃至航空航天电子等五大领域，中国已逐步掌握持续领先的关键诀窍。

尤其在被美国严格实施技术出口管制的人工智能AI及太阳能光电方面，中国将四十项技术纳入管制，表明不希望美国与欧洲抢占相关市场。

华为与跨国业者签署大单，可视为一块敲门砖，向全世界宣告：尽管美国与加拿大多年来试图限制甚至掐住华为，但显然无法阻挡其发展势头。从过去的5G到如今向6G突破，华为的技术垄断地位难以撼动。

至于北京方面加大力度布局内蒙古算力中心的举措，关键在于中国对自身电力供应极具信心。要发展算力、建设数据资料中心、构建云端这样庞大的资料库，必须拥有强大的电力体系以及充足的自然资源与地理环境。

内蒙古在这方面本就得天独厚，稀土资源丰富，风力资源充沛，各类自然资源源源不绝。北京当局若下定决心在内蒙古大规模投资兴建电力设施，意义重大。

近年来中国加大电厂设置力度，包括核电厂，不仅布局东南沿海省份，也延伸至东北与西北，内蒙古亦在其列。若内蒙古形成如此密集的电力集群，意味着中国真正要将内蒙古打造为数据中心、大数据与云端AI人工智慧的核心基地。

参照俄罗斯近期数据资料中心遭乌克兰打击后社会生活难以恢复正常的教训，可以预见数据中心对于未来人类生活的重要性。将核心基地布局于内蒙古一带，远离海岸线、向内陆延伸，正是中国电力与算力崛起之际，保护国家安全战略资产的必然选择。

此外，全球资本正在大量涌入深圳的机器人产业，背后反映的是对中国机器人工业前景的看好。近年来美国聚焦人工智能AI的发展，而中国则在机器人领域深耕布局。机器人不仅涉及"大脑"与"小脑"的智能部分，还涵盖整体雏形设计以及上下游关键供应链。

中国机器人产业的大本营，除北京、上海之外，便是深圳。全球资金涌入之际，深圳恰好抓住了这波趋势，当然美方也必然会设限。仅以深圳南山区为例，便已聚集超过二百多家机器人产业链企业，涵盖上下游供应链，有的做头部、有的做躯干、有的做手脚部件。

从硬体到软体，再到机器人演算法与感知系统，产业链完整。曾在北京实地观察过运行中的机器人，其手脚部位安装了大量摄影机系统与感知系统，在抓握、运算与判断时能够精准执行。这正是当前中国大陆正在推进的工作，起步阶段的关键就在未来十年。

要与美国竞争，面临的挑战不小。韩国的大企业已收购不少美国机器人公司，包括波士顿及美国其他主要城市的厂商；美国担心落后于中国，便联合韩国、日本等相关跨国企业进行合资，形成对抗中国的联盟。相较之下，中国主要靠自身力量掌握机器人技术。

在AI被美国卡脖子的背景下，发展机器人从"头到脚"的全套技术尤为重要。机器人的应用极为广泛，既可用于商务领域，也可用于工厂中的"黑灯工厂"，即全面无人化、全机器人作业的生产线；

未来还可运用于战场，如解放军正在研发的机器狗、机器部队与机器人作战编制。可以看出，中国大陆这几年在机器人发展上雄心勃勃，意图摆脱对美国的依赖，自主吸引资金注入。目前中国机器人相关出口已暴增百分之一千二百二十，就连美国都在向中国下订单。

这种态势下，美国政府恐怕也难以阻挡中国的这股潮流。坦率而言，在AI软体方面美国目前仍居领先地位，但在机器人硬体领域，中国目前仍占据上风。

今年上半年，全球人型机器人销售量达三点六万台，若以营收计算，前五名企业均由中国大陆企业包办，出口暴增百分之一千二百二十。这些数据再次印证了中国机器人产业在全球市场中的强势地位。回到美债与黄金这条主线。

2026年10月，美国财政部TIC报告显示，截至8月中国持有美国国债降至5907亿美元，环比减少273亿美元，创2008年以来新低；而从2013年峰值算起，中国持有的美债规模已下降接近一半。

与此同时，中国央行黄金储备在9月底累计至7747万盎司，约合2409.59吨，实现连续23个月增仓。全球央行储备资产中黄金占比升至27%，首次超过美债的22%。一降一升之间，中国的储备结构正在发生实质性位移。

更值得注意的是，10月9日美国财政部将主张"美元重新锚定黄金"的经济学家谢尔顿推上前台，其工作重点直指中国金融动态。她曾公开表示"不应允许中国率先确立人民币与黄金的新联系"，担忧黄金一旦成为信用锚点，将进一步提升人民币的国际地位。

然而现实阻力同样明显：美国黄金储备约8133吨，整体市值仅在1万亿美元上下，而联邦政府债务已突破41万亿美元，即使全部黄金用于锚定国债也仅能覆盖约2.5%。

10月初，10年期美债收益率一度触及5.34%，30年期升至5.7%上方，双双创下2002年以来最高水平。债务规模扩大、买家结构变化、融资成本上升三重压力叠加，意味着美国已难以再像过去那样依赖稳定的主权买家低成本融资。

而中国选择的并非急抛式对抗，而是缓退式策略，一步一步将资产从单一主权债的集中风险中挪出，同时持续积累黄金这一不依赖任何国家信用的实物资产。

压力并非来自某一次减持的金额，而是来自这条曲线始终没有掉头向上的迹象。黄金积累的长线变化与金融体系结构的重塑，已非短期措施所能应对。

这是本期《美国那些事儿》，咱们下期见