大家好，我是小川！！

执政塞尔维亚14年的武契奇，这次议会选举结束后，直接承认自己输了。

由学生抗议发展起来的“学生名单”阵营拿下议会多数席位，当地维持多年的政治格局一下子变了。

消息出来很多人最先关心的就是咱们在塞尔维亚的投资，中国累计直接投了73亿欧元，一大堆公路、铁路项目都在这儿。换了新班子，对华合作会不会变脸？这笔投资到底稳不稳，咱们往下看。

一场事故引爆抗议，武契奇输掉大选

巴尔干这边大家都知道，武契奇掌权这些年，靠手里的议会优势玩多方平衡，一边对接欧盟，一边和俄罗斯、中国保持合作。

而掀翻他执政根基的导火索，是一场惨痛的安全事故。2024年11月，诺维萨德车站完成翻新后不久，顶棚突然塌了，一共造成16人遇难。

这件事把当地人积压很久的不满全部引爆，学生最先走上街头抗议，很多学校纷纷响应。压力之下，当时的总理在2025年初选择辞职。

抗议并没有停下来，2025年3月，贝尔格莱德爆发大规模集会，是塞尔维亚近代少有的大规模示威，武契奇的支持率一路往下掉。为抢主动权，2026年9月武契奇下令解散议会，把选举定在10月25日。

他本来觉得，这群学生出身的反对派没有成熟政党，基层力量弱，短短几十天很难做好竞选准备。可没想到“学生名单”很快集结了各行各业的候选人，有医生、运动员、文艺从业者还有前央行官员，靠着一年多抗议攒下的高人气拿到大量选票。

最终计票，“学生名单”大约拿下138席，武契奇这边阵营拿到约105席。议会一共250个席位，126席才算过半，武契奇直接丢掉多数优势，十四年的强势执政就此告一段落。小川觉得主动提前大选就是武契奇赌的一把。

他低估了持续一年多抗议沉淀下来的民意，也小看了反对派抱团的速度。他这套游走多方的平衡外交，本来就需要牢牢把控议会才能玩得转。现在手里没了多数席位，这套玩法很难继续，这也是大家担心国内投资项目的根本原因。

武契奇怎么搞平衡？泽连斯基来访就是最好例子

想搞懂这次换人对中塞合作的影响，得先看懂武契奇以前的外交套路，泽连斯基到访贝尔格莱德这件事，就是一个很典型的参照。

这次大选风波之前，乌克兰总统泽连斯基来到塞尔维亚，也是他上台之后第一次正式访问这里，塞尔维亚拿出了很高规格的接待。

会谈的时候，武契奇公开表态支持联合国宪章，认可乌克兰的领土完整，没有附加任何条件，同时愿意支持乌克兰推进入欧盟。

背后其实是很现实的利益默契：乌克兰不承认科索沃独立，这点契合塞尔维亚的核心诉求，也是双方达成默契的重要原因，当地媒体也解读这是一场地缘上的互相借力。

两边还说好，加快推进自贸协定谈判，争取早点落地，泽连斯基也感谢塞尔维亚在医疗、能源方面给乌克兰提供人道主义援助。就算在乌克兰问题上释放友好信号，武契奇也守住底线，不肯跟着西方一起制裁俄罗斯。

塞尔维亚天然气很依赖俄方供应，靠短期续约保证供气稳定；国内核心炼油资产由俄气相关企业控股，一旦加入制裁，国内供气、物价都会受到巨大冲击。再加上斯拉夫民族、东正教的渊源，在塞尔维亚国内，强硬反俄很难获得老百姓支持。

俄方的回应相对克制，克里姆林宫说尊重塞尔维亚自主选择，同时提醒要小心外部施压；俄罗斯杜马部分官员则批评武契奇的表态，不符合俄方期待。

小川觉得这次访问，把武契奇的平衡思路展现得明明白白：不切断和俄罗斯的能源、经济联系，向欧盟释放善意，同时留住和中国深度合作的空间。

但这种左右逢源的操作，非常依赖领导人掌控议会的能力。现在武契奇失去多数席位，新的执政团队未必想、也未必能复刻这套打法，直接关系到咱们的投资项目能不能平稳推进。

新班子优先抓内政，外交走向还不好说

选举尘埃落定之后，“学生名单”对外放出了施政方向，重点全都放在国内事务上，主打反腐、整顿媒体、改善民生，纲领里没有主动提到中国、俄罗斯、欧盟、科索沃、北约这些外部议题。

从他们对外放出的说法来看，依旧坚持科索沃是塞尔维亚领土，打算重新复盘之前在欧盟调解下达成的塞科相关协议；同时明确不会急着加入欧盟，先把国内经济和民生搞好，也表态暂时延续不制裁俄罗斯的立场。

但这里藏着一个耐人寻味的矛盾信号。武契奇在承认败选时抛出一个预判，说获胜方最快明年三四月就会对俄罗斯实施制裁，还直言“学生名单”承诺不制裁俄罗斯的说法不可信。

一边是新阵营公开表态不制裁，一边是老领导人预言新政府早晚会制裁，两个信号互相打架，恰恰说明对俄立场远没有定盘，后续走向充满变数。

综合这些信息能看出来，眼下新阵营首要任务是兑现竞选承诺，处理国内积攒的一堆难题，短期内不会在外交上大转弯，不会一下子推翻塞尔维亚一直坚持的平衡思路。

但对俄这层，夹在欧盟施压和国内能源依赖之间，很可能成为最先松动的环节。

很多当地经济学者也提到，塞尔维亚本身财政底子不算厚，基建缺口很大，欧盟援助多以赠款和改革挂钩，覆盖不了大规模基建的投入需求，这也是过去塞尔维亚愿意和中方深度合作的现实缘由。

小川认为竞选时说的话，不等于之后一定会这么执行。武契奇那个预判未必准确，但至少点破一件事：新政府一上台，就要直面欧盟要挟和能源依赖的双重拉扯。

对俄立场一旦松动，很可能牵动整体外交天平，进而影响咱们在当地的投资项目，这个变量得盯紧。

中塞合作底子不错，但风险不能忽视

回到大家最关心的问题：73亿欧元的投资，会不会出事？

中国是塞尔维亚最大的直接外资来源国，截至2026年5月累计直接投资73亿欧元；2025年双边贸易额突破64.9亿美元，涨了13%，其中中方出口41.3亿美元、进口23.6亿美元；中塞自贸协定2024年7月生效，差不多九成品类零关税。

一大批铁路、公路、产业园落地，实实在在给当地带来岗位和税收，惠及普通百姓。这些项目不是一纸协议那么简单，不少线路已经通车运营，带动沿线工厂、物流、旅游慢慢起来，很多小镇的就业和收入都和项目绑在一起。

当地商界不少人士也公开表示，不希望新政府贸然改动成熟的合作项目，一旦项目停滞，最先受损的是塞尔维亚本地从业者。

不管是谁上台执政，想要稳住经济，都离不开外来投资。咱们的合作一直坚持不干涉对方内部事务，和很多附带政治条件的西方投资不一样，这也是合作能稳住的基础，新政府没有理由一刀切断掉合作。

小川觉得大盘短期不会直接崩盘，但风险客观存在。新阵营里面本身就有偏向西方的声音，后面很可能借着项目审计、环保、劳工标准这些理由，重新审查已经在建的基建项目，新项目审批也可能变慢。

西方也会抓住这次政权更迭的机会不断游说，劝塞尔维亚疏远中俄，一点点压缩贝尔格莱德的选择空间，后续项目大概率会迎来一段拉锯博弈期。

结语

塞尔维亚这次政坛变动，是国内矛盾长期积累，再加上大国博弈共同造成的。

武契奇丢掉议会多数，意味着他那套强人式平衡外交很难继续，咱们这笔73亿欧元的对塞投资，也迎来了不一样的外部环境。就目前释放出来的信息来看，新政府不会马上和中方撕破脸、终止合作，中塞经贸基建合作有民生基础托底。

但欧盟持续施压、西方不断游说、阵营内部意见不一，尤其是对俄立场还存在巨大分歧，都会埋下变数。巴尔干的地缘博弈还在继续，塞尔维亚新政府之后每一个和项目、外交相关的决定，都值得持续关注。