大A难赚钱，一个原因是A股更偏融资市！很多企业融资完就算到手了，没有对股民投资回报负债的概念。所以大A极少有企业回购股票的，可以说很多企业自己都看不上自己的股票，你想投资他，他想把公司直接卖给你！

比如宇树上市一个月市值就跌了60%！其实宇树的流通盘很小的，企业只需要极少的资金回购一下，就能拖住股市，但估计宇树自己都看不上自己价值1100每股的股票，所以上市开盘即巅峰。

美股则更偏投资市，原因是美股主要由机构主导，机构对所投资的股票是有股东回报要求的，核心考核指标是TSR股东总回报（股价涨幅 + 分红 + 回购收益）。如果考核让股东不满意，机构会集体否决高管薪酬，直接影响管理层收入与职位，甚至直接举牌接管公司。

比如苹果，股价都这么高了，要放大A估计股东们都急于高位套现了。但苹果这些年，每年约拿全年营收 15%–22% 用于回购，累计回购 8770 亿美元股票，对股价起到了重要的支撑作用。微软、英伟达等其他大公司也都差不多，反正就是对股东回报比较重视。

当然，随着A股机构占比的提升，市场也在成熟，未来方向也是向投资市靠拢。